国企去杠杆进入快车道

国企去杠杆进入快车道。

5月11日，中央全面深化改革委员会第二次会议审议通过《关于加强国有企业资产负债约束的指导意见》，对国有企业去杠杆提出要求。这是一个多月来，中央第二次对国有企业减债去杠杆作出安排。专家指出，中央高度重视国有企业去杠杆，在当前政策环境不放松、资产负债支持、结构性去杠杆、分类管控的情况下，国有企业去杠杆正进入快车道。国有企业资产负债率仍然较高。

5月11日，中央全面深化改革委员会第二次会议也指出，要坚持全覆盖和分类管理相结合，完善内部治理和强化外部约束，通过建立健全国有企业资产负债约束机制加强监督管理，标本兼治，推动高负债国有企业资产负债率尽快回到合理水平。

4月2日早些时候召开的中央财经委员会第一次会议也明确，结构性去杠杆应该是基本思路，不同部门、不同债务类型应该提出不同要求。地方政府和企业特别是国有企业要尽快降低杠杆率，努力实现宏观杠杆率平稳逐步降低。

“两次会议的密集关注表明，中央高度重视降低国有企业杠杆率和防范金融风险。目前很多企业负债高、杠杆率高，可能会带来一定的收益，但同时也带来较大的风险，最终可能会被银行买单，对整个金融体系都会产生负面影响。”北京科技大学企业与产业发展研究所所长何对记者进行了分析。

近年来，去杠杆和降负债是国有企业经济运行中的重要任务。根据SASAC数据，2017年国有企业资产负债率较上年下降0.4个百分点，至65.7%。然而，这一水平仍处于较高水平。同期规模以上工业企业资产负债率为55.5%。

国家行政学院经济学教授冯告诉记者，国有企业去杠杆是当前经济工作的重中之重。资产约束有望给出国企资产负债上限标准，而结构性去杠杆和分类管控则针对不同企业的实际情况，从而对国企去杠杆起到更好的引导作用。

跑得更好，继续去杠杆化。

“如果把企业经营中的资本和资本比作血液，去杠杆和减债就是想办法‘止血’、‘补血’、‘补血’。”副秘书长彭阐述了去杠杆化的重要性。事实上，近年来，为了降低国有企业的负债率，监管部门出台了多项措施。

在“止血”方面，要清理不良资产，减少损失；还要防控高风险业务，堵住“出血点”。例如，国资委(SASAC)确定了三类企业的资产负债率控制标准，其中工业企业为70%，非工业企业为75%，科研设计企业为65%，以更精准地控制风险；此外，对98家央企进行分类，将负债水平超过警戒线、偿债能力弱的企业纳入重点管控，控制财务杠杆。

在“补血”方面，本轮去杠杆主要是引入各类资本，优化结构，实现良性发展，包括增加股权融资，通过债转股增加资本。2017年，中央恩

在冯看来，国企改革是一个系统工程，去杠杆化是其中最突出的一点。通过解决这一紧迫任务，努力降低负债率，可以同步清理僵尸企业，淘汰落后产能，为供给侧结构性改革找到更多空间，加快国企改革步伐。

“从长远来看，仍需加强市场化改革，使国有企业成为自主经营、自负盈亏、自担风险、自我约束的市场主体。当企业因投资失误、经营不善导致资产负债率过高时，债务风险可由企业自行承担。必要时进行破产或兼并重组，强化国有企业作为市场经营主体的责任。”冯对说道。

同时，专家指出，本轮国企去杠杆是在2018年中央把防范化解金融风险作为重要任务时提出的，同时，新一轮国企改革也处于攻坚突破阶段。在这种背景下，去杠杆化的推力可能会更强。前不久，国资委(SASAC)明确，要牢牢守住不发生系统性风险的底线，到2020年，中央企业平均资产负债率比2017年底降低2个百分点。随着一系列更加具体有力的国有企业资产负债约束措施的实施，预计国有企业去杠杆化将取得实质性突破，探索建立长效机制。

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