去年净利润突破5亿！IPO承销“成就”券商投行年终奖

去年净利润突破5亿！IPO承销“成就”券商投行年终奖。

在投行“年轻的岁月”里，承销IPO剩余股份对投行来说相当有价值，已经成为很多投行的一大收入来源。

根据2018年IPO发行情况统计，《证券时报》记者发现，去年上市的105只新股中，剩余IPO股票的承销为投行贡献了5.19亿元的净收入。其中，10只新股的净承销收入占承销赞助收入的比例超过20%，无锡药明康德占37.77%。

这一承销，恰恰相反，“成就”了投行的资本市场部，成为其意外收入。“谁也没想到，当年终奖最终颁发时，钱竟然是来自资本市场部门。”华南某小型投行部门深圳分行负责人表示。

超额承销收入超过5亿。

“因为我们IPO项目少，资本市场部之前几乎没有产生过收入，但去年因为包销剩余股份，一下子贡献了500万元的收入，让整个投行都以新的眼光看待我们。”日前，上述华南小投行部深圳分行负责人与记者开玩笑说。

据负责人介绍，他们资本市场部门之前做的就是配合投行项目组承销发行股票，偶尔也会帮其他投行分配一些项目，产生一些小收入。但2018年投行资金紧张，全年只有一个IPO项目，很难养活整个投行。

“谁也没想到，当年终奖最终颁发时，钱竟然是来自资本市场部门。”原来，在认购了这家投行去年唯一一次IPO后，很多投资者放弃了申购。根据协议，所有被放弃的股票都需要由投资银行承销。这次承销，恰恰相反，“成就”了资本市场部，成为其意想不到的收入，规模不小。

记者根据2018年发行上市的105只新股统计，发现每只都有弃股，弃股总数高达2978.87万股。这意味着，投资银行作为主承销商，已经进行了不同程度的承销。

从股票数量来看，兴业富联、PICC、江苏租赁、TF证券、郑州银行、长城证券最终导致投资银行承销的股票数量最多，均超过100万股，分别达到333.31万股、213.55万股、164.43万股、151.95万股、137.38万股、109.88万股。弃股最少的三只新股依次为南京聚龙、百邦科技、迈威，因弃股承销数量分别为3.13万股、3.32万股、3.47万股。

按照市场通行的新股收益计算方法，如果这些承销新股在每日跌停板开启当日以日内平均价格卖出，上述105只新股将为投行贡献5.19亿元，占105只新股承销保荐收益的9.40%。

按照上述计算方法，去年承销收入最大的新股为工业富联，由CICC独家发起承销，剩余股份承销绝对收入达3729.7万元。绝对收益超过1000万的新股有7只，包括无锡药明康德、CATL(当代安普瑞科技有限公司)、锐科激光、昌飞光纤、迈瑞医疗、瞿颖科技。包销剩余股份的绝对收益分别为3476.09万元、1683.86万元、1493.2万元、1224.76万元和1199.89万元。

余额包销绝对收益较少的三只新股是南京聚龙、中原家居和杜南物业。按照上述新股收益计算方法，绝对收益分别达到75.45万元、80.79万元和105.31万元。

投资银行家的奖金来源。

“说实话，过去了

其中，超额承销收入占承销赞助费10%以上的项目有39个；20%以上有10个项目；其中30%以上有2个项目，分别是无锡药明康德(37.77%)和TF证券(32.95%)。无锡药明康德的发起人是华泰联合和国泰君安，TF证券的发起人是兴业证券。也就是说，这三家投行，除了正常的承销赞助收入外，全部获得了超过30%的超额承销收入。

据记者了解，根据证券公司内部规定，原本不允许投资银行直接投资持股，此前公开发行和承销均由自营部门受理。但近年来，随着IPO承销稳定，盈利规模日益增大，不少投行开始在内部争取相应权益。

据悉，目前部分券商的做法是，投行直接将承销的赞助收入作为剩余IPO股票的承销费用，这当然还是走公司自营渠道，而自营部门在最终清算时基本负责运营，所以最终收入全部被投行截留。

“现在几乎每家投行都非常重视这一收入投入。对于一些IPO项目较少的投行来说，超额承销收入已经成为投行部门盯着的一块‘肥肉’。”上述深圳分行负责人表示，在IPO项目减少、再融资难度日益加大的“小年”里，这块“肥肉”基本成了投资银行家的红利来源。

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