中短期债务基金发行数量逆势增长

发行的中短期债务基金数量逆势大幅增加

去年在发行市场表现平平的中短期债务基金，今年以来成为新基金市场的热门品种。截至8月21日，市场上有27只中短期债务基金正在发行并获批发行，远超去年同期的16只基金。另有17只中短期债券基金正在排队等待监管部门发放“出生证明”。在新发行的债券基金中，已发行和获准发行的中短期债券基金数量为10只以上的债券指数基金和9只其他债券基金，但可转换债券基金数量不足63只。

中短期债务基金是纯债务基金的一个细分领域，在我国已经发展了12年以上。与货币基金相比，中短期债务基金可以投资1-3年期债券，货币基金的主要投资周期为3-6个月。因此，从息票或持有期收益来看，中短期债务基金的收益率曲线高于货币基金，能够保持一定的流动性。同时，在相对宽松的货币政策环境下，中短期债务基金可以通过提高杠杆率获得债券票面与资金成本的差价。

联泰基金金融产品部总监陈东认为，短期债务基金的存续期略长于货币基金，采用市值法定价，因此可以在利率下行的环境下获得资本收益。由于新的监管政策对基金产品标的有渗透要求，机构投资者尤其青睐投资于短期债基和指数债券型基金。

长期基金高级研究员王华表示，基金从发行到申报有一个时间差，目前发行的产品可能之前有过报道，最近才拿到批文。2018年短期债表现亮眼，债券市场整体行情从去年延续至今。加上宽松的货币环境，货币基金的收益率并不理想。短期来看，短期债务基金有望继续获得一定的超额收益。

好买基金研究中心分析师雷鑫认为，在以商品为主的收益率持续下行阶段，投资者需要寻找替代产品，以维持和增加资产价值。在此背景下，部分公募基金公司抓住机遇，开始在货币基金和中长期纯债基金之间布局——只具有风险收益特征的中短期债务基金，可以简单理解为货币基金的增强版。与货币基金相比，投资期限有了很大的提高，但大多控制在一年以内，投资品种相对更加多样化。

在中短期债基发行蓬勃发展的同时，产品同质化问题逐渐凸显，募集新资金规模也大幅下降。截至8月15日，年内新设立短期债务基金平均初始募集规模低于2018年同期平均初始募集规模6.19亿元。具体来看，初始募资规模超过50亿元的短期债务基金(以股份合并计算)有6只。但从成立时间来看，6款产品均成立于2019年之前。今年以来，首次募集规模最大的短期债务基金是富国短期债务，规模约41.1亿元。此外，中泰蓝悦短期债、财通资管财富短期债的初始募资规模也超过30亿元，规模在2亿元至3亿元之间的产品多达10款。

某大型公募基金内部人士表示，部分公募基金公司对短期债务基金的长期收益并不乐观，但通过银行渠道发行这类产品的需求很大。在发行过程中，基金公司也可能因为担心产品达不到客户预期的高回报而控制规模。投资者喜欢追涨杀跌，导致资金大量涌入中短期债务基金。

Boss安迎债券基金经理黄海凤认为，货币政策有望保持稳健宽松，合理充裕的流动性是当前债券市场的主要驱动因素。中短期债券基金受流动性宽松影响较大，配置价值凸显。中短期债券受流动性宽松影响较大，配置价值突出。在长期债务中，从宽货币到宽信用的传导是关键因素。一方面，在新的资产管理规定下，信用债融资和影子银行大幅萎缩，宽信用的渠道依赖于表，没有以前那么宽和深；另一方面，政策陆续出台，部分发达经济体收益率仍处于上行阶段。整体来看，债券市场整体处于温和牛市，收益率有下行空间。

标签：

版权声明：本文由用户上传，如有侵权请联系删除！