当风险投资基金遇上创业潮

当风险投资基金遇上创业大潮。

“在北京，不创业就不好意思和人聊天！”一位上海记者被北京浓厚的创业氛围深深打动。

上海的情况怎么样？在上海，每周都有几十场创业活动，创业者现场演示项目，投资者倾听、提问、互相联系。

事实上，新一轮创业浪潮正在全国许多地方上演。据Zero2IPO集团私募最新统计，2015年国内天使投资市场发展速度惊人，累计投资2075宗，披露金额约101.88亿元。

那么，问题来了。面对全面创业的浪潮，风险投资基金的钱从哪里来？你更喜欢什么类型的创业项目？如何识别创业泡沫？如何将项目与Maker连接起来？

哪些项目最受欢迎？

2016年的“新宠”是什么？是医学、机器人、VR、互联网影视？或者.

据《国际金融报》记者调查，医药有望成为新的投资窗口。其中，重点关注三个细分方向：“一是生物技术，包括新药和基因技术；二是医疗器械和POCT(即时诊断)产品领域；第三是移动医疗和服务的方向。”

作为国内首批设立医疗产业专项基金的投资机构，深圳高特佳投资集团累计投资医疗健康产业项目近40个。其管理合伙人胡雪峰表示，将致力于持有资源、整合资源的专业化投资。

不像互联网，用户数量是取胜的关键点，在医药领域，前沿技术的技术水平直接决定了回报率。

君联资本总裁陈豪表示：“NGS(第二代基因测序技术)等医疗健康技术带来的无创产前检测、癌症早期诊断和治疗的投资机会将吸引我们的关注。”

此外，还有虚拟现实、人工智能、机械自动化等。也是目前比较关注的领域。有业内人士断言，“2016年将是虚拟现实技术爆发的第一年。”

乐资本创始合伙人杨宁模仿机器人的动作，向《国际金融报》记者介绍了公司在机器人领域的下一步投资计划。盎格鲁天使投资的合伙人傅立军告诉《国际金融报》记者，他的基金专注于互联网相关的智能技术。

值得注意的是，一些传统行业也是投资者关注的焦点。君联资本董事总经理刘表示：“文化产业经历了十几年的发展，今天才成为一个产业，这只是一个开始。”

另一个值得关注的是网络影视。对此，科盛投资董事长郭家英表示：“今年发现，原本我们认为无利可图的IP(知识产权)内容，现在已经形成了一个完整的商业生态系统，这个巨大的变化将影响到未来5到10年整个文化产业的巨大增长。”

如何探索对接项目？

随着新一轮创业浪潮的到来，创业项目无处不在，创业思路分分钟涌现。风险投资公司用什么方法识别创业泡沫，最终找到合适的项目？

103010记者通过采访国内众多顶级风险投资家了解到，大多数投资基金寻找项目的方式是定性投资。定性投资，简单来说，就是人筛选项目。投资者可能每天都会看几百个商业计划书，每个项目都有很大的不同。筛选项目是一项庞大、复杂且经常重复的任务。

目前，量化投资制度在国外很流行。量化投资意味着所有的投资决策都是通过模型做出的。例如，谷歌集团的子公司谷歌风险投资(Google Venture)就采用了量化投资。

在中国，自主开发的量化投资系统并不多。然而，记者也发现了一些在这方面探索过的投资基金。

戈壁创投合伙人徐晨告诉《国际金融报》记者，公司四年来自行开发了一套量化投资系统

"大约一半的项目可以被筛选掉。"徐晨承认，系统不能告诉你投资什么，只能过滤掉明显不合适的。目前还没有到探索量化系统直接进行投资决策的可能性的阶段。

据记者了解，目前该系统有7万至8万个项目，徐晨的目标是“明年和后年可能达到12万至13万个项目。”

这个系统能否把不同基金的数据连接起来，形成一个风险投资圈的生态系统？

对此，徐晨表示：“我们会和熟悉的基金联合投资，大家贡献一些数据，放入系统里跑一跑。”

找到项目后，投资基金如何介入？

天使投资和风险投资基金通常是项目的前期投资，而PE(私募股权基金)股权并购则涉及项目的成熟期。如今，“PE基金也开始往前走，因为只做后端会导致项目不足”，很多创投基金开始深入整条线，从项目孵化器、发展期到成熟期，全程“呵护”。

陈豪坦言：“过去公司专注于风险投资阶段的投资，现在在起步阶段、成长阶段、M&A投资期、红筹回报期参与全线。在这个过程中，它将与其他类型的风险投资基金合作。”

投资基金从何而来？

从资金来源来看，目前中国市场上的风险投资基金有三种类型：一种是外资风险投资基金，另一种是传统行业基金成立的风险投资基金，第三种是个人天使投资。

北京科技科技有限公司创造了世界上第一台基于安卓系统的电脑Remix，该电脑由来自硅谷的三位高级工程师于2014年创立。科技科技CEO周哲向《国际金融报》记者承认，他们的风险投资来自海外，公司也是。

注册在海外，于是中国创投人即使“爱煞”了这家公司，恐怕也没法参与投资。

如果细数中国成功的互联网科技企业，会发现许多公司的创投都来自海外，即使是在国内融资的项目，许多创投基金也来自海外。许多创投界知名的基金都是外资，例如红杉资本中国基金、IDG资本、经纬中国、蓝驰创投、北极光创投、启明创投等都是外资基金。

第二类投资基金，是传统产业资金创立的投资基金。

先不说阿里巴巴、腾讯、百度旗下的投资基金新贵，早期为人熟知的有联想集团旗下的联想投资(现改名为君联资本)，浙江万向集团旗下的通联创投，云南红塔集团旗下的红塔创投等。此外，一些浙江民营企业也有自己的创投平台。例如，宁波雅戈尔公司在2015年3月7日公告成立健康产业基金——雅戈尔健康产业基金(有限合伙),遵循“大健康+创投”投资概念。

越来越多的实体经济企业希望加入创投行业。2月24日，乐普医疗在复牌后，也成立精准医疗创投基金。目前该基金已成功投资美国Quanterix公司,投资1100万美元,以增资方式参与其D轮融资,取得其5.35%的股权。米仓资本由阿里巴巴集团创始人及老阿里、资深资本市场投资人共同发起设立，专注于移动互联网、数字娱乐传媒、智能硬件、云计算等领域。凌志汉理基金是凌志软件携手知名创投机构汉理资本成立的人民币合资创投基金，规模近亿元，重点关注移动互联网、精准营销以及大数据等领域的投资。

“企业成立的基金更多出于与企业业务进行战略并购的需要，更多不是出于金融回报的考虑，而不像专业创投基金追求长期回报，因此他们更专注并购、中晚期的投资。而且企业内部的基金需要事业部来支持决策，决策权容易受到影响。目前，暂未感受到企业成立的创投基金对创投行业有明显影响。”徐晨告诉记者。

目前，中国市场上的创业投资基金，除了以机构形式存在，个人天使投资也不断涌现。

“大众创业，万众创新，其实还缺了一个重要的组成部分：人人当天使。”起点创业投资基金创始合伙人查立介绍，在美国硅谷的餐馆和咖啡厅里，很多天使投资人都在寻找那些脑子里有奇思异想的年轻人，给他们5万、10万美元，去试错、去改变世界。

在查立看来，“在中国，一方面缺乏个人天使，另一方面，天使投资机构规模越来越大，动辄数千万元，本来有些项目个人天使就能搞定，现在只有机构才能做，市场无形中就形成了泡沫”。

硅谷的天使投资人许多都是看似普通的白领。随着对投资的理解不断深入，中国市场也逐渐涌现个人天使。

俞燕明在美国专攻互联网技术，回国后就以个人名义参与了不少技术项目的投资。

2016年1月，阿里巴巴公益基金会正式加入中国社会企业与社会投资联盟。这个联盟的秘书长朱小斌，之前是上海财经大学的教师，个人也参与了不少项目投资。

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