这就是为什么百事比可口可乐更能抵抗衰�

根据国家经济研究局(NBER)的说法，衰退指的是经济活动高峰和随后的低谷或最低点之间的时期。换句话说，这是一个支出、就业和消费者信心下降的时期。

同样，根据NBER的数据，美国最近的经济衰退发生在2020年2月至4月之间。这是可以理解的。这一时间恰逢当前形势的最初爆发和随后的家庭订单，这使得人们远离商店、餐馆和购物中心。

有趣的是，一些公司对经济衰退做了更好的准备。他们的业务与消费者在经济压力下的行为变化相匹配。让我们看看百事可乐(纳斯达克代码：PEP)如何在经济衰退期间保持更多的收入。

拉紧皮带。

可口可乐(Nasdaq: COKE)在餐厅、主题公园和电影院的市场份额较高。公司多年来一直与这些渠道的供应商建立关系并达成独家协议。这在经济扩张时期是好事，在经济衰退时期是坏事。当人们的收入下降时，他们更有可能在家吃饭，自娱自乐。即使是收入没有减少的幸运家庭，在经济紧缩期间也倾向于增加储蓄，因为他们担心自己可能会失业或降低工资。

百事公司较少接触更昂贵的渠道，因此在经济衰退期间受影响较小。2020年，可口可乐的销售额下降了11.4%，而百事可乐的销售额增长了4.8%，体现了这一差异。百事的零食部门帮助了这一出色的表现，这得益于更多的人呆在家里，在家吃饭。

虽然下一次的衰退可能没有那么明显，但与可口可乐相比，百事可乐在这方面的表现可能会更好。这些公司在结构上没有太大变化，所以同样的动态很可能再次发生。当然，没有其他经济衰退像当前形势造成的那样。然而，在每次衰退期间，你都可以期待消费者做出类似的反应：收紧金融腰带。

这对投资者意味着什么？

这意味着在百事可乐和可口可乐之间做出选择的投资者可以考虑增加与百事可乐投资组合的保护程度。如果你勇敢地尝试给市场计时，而我不推荐这个壮举，那么你可以在扩张初期选择可口可乐，在你觉得经济增长已经到了临界点的时候选择百事可乐。

除了在经济衰退期间提供一些投资组合保护，百事可乐还拥有出色的运营技能。近十年平均营业利润率15%，产品销售毛利率54.5%。任何在投资组合中拥有这种股票的投资者都会非常优秀。更重要的是，可口可乐表现更好，营业利润率23.6%，毛利率60.7%。

因此，与其试图抓住市场机会，不如将这两个优秀的业务加入到你的投资组合中，让它们满足你的回报欲望。

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