避险升温资金布局现金流充裕的公司

避险情绪升温。基金布局。现金流充裕。

过去三个月，蓝筹股在低位波动，成长股表现疲软。接下来市场表现如何？近期采访显示，短期内市场方向不明朗，基金经理避险情绪升温。不过，a股即将纳入MSCI新兴市场指数，这将改善长期市场走势。估值低、现金流充裕、分红高的公司，包括大消费、医药、教育都会受到青睐。

基金避险情绪升温。

上海某基金公司投资总监表示，近期大起大落的背后，是市场前景方向不确定的情绪写照。他表示：“蓝筹股和成长股风格切换后，目前市场再次处于均衡状态，还没有明显的上涨逻辑。如果长期疲软，可能会下调。不稳定的投资者会选择离场等待，市场可能会向下调整。”

从年内的市场表现来看，虽然部分成长股强势反弹，但由于涨跌剧烈，大部分投资者并没有赚到钱，这让很多投资者信心受挫。

“很多成长股在这波上涨中大幅上涨，但反弹速度太快。他们还没来得及入市，市场就基本结束了。从3月中旬到现在，除了医药板块，基本处于震荡状态。”上海一位私募基金经理表示。

市场缺乏赚钱效应，资金入市积极性不高。根据新的资金筹集情况，筹集起来非常困难。Wind的统计数据显示，5月份基金募集数量和规模均有所下降。截至5月25日，新成立基金仅10只，规模110亿元。其中，三只股票型基金的总份额仅为7.6亿元，刚刚达到2亿元的招募标准；另有两只混合型基金募集了79亿元的份额。

“现在送资金太难了。由于市场缺乏赚钱效应，加上资产管理新规的影响，很多基金不得不延期发行，甚至达不到2亿元的成立线。”上海一位基金经理感慨地说。

另一方面，自去年第四季度以来，去年全年蓝筹股估值的上涨已经走向极端。市场疯狂追逐蓝筹风格的基金，一天就募集了数百亿资金。但极端市场的背后，也会带来杀伤力。这些基金中的大多数在这一年里都遭受了损失，这极大地挫伤了投资者的信心。

虽然上攻乏力，但据记者采访，无论是从政策层面还是估值层面，市场下行空间都不大。

现金流充裕的公司受到关注。

虽然市场短期上行乏力，但由于a股即将纳入MSCI新兴市场指数，长期趋势正在好转，可以预期低估值、现金流充裕、高分红公司的市场前景。

源永丰基金首席投资官、上交所第十五届“黄金基金”三年期混合基金奖获得者刘红表示，a股国际化加速，海外基金长期投资模式将赋予a股强大的示范和引领作用，安全边际、现金流稳定、分红高的公司将受到海外基金的青睐。刘宏表示：“配置更需要海外资金。以银行股为例，如果PB在1倍附近，股息率为4%，对于长期资金来说可能是一个非常好的配置选择。”

长安基金投资总监、长安新力优选基金经理陈立秋认为，海外资金持有期很长，现金流充裕的行业受到青睐，那么现金流稳定的消费大、医药、教育行业才能表现好。他认为，虽然消费板块在过去一年左右出现了较大幅度的增长，但从消费升级和市场空间来看，调味品、零食、品牌白酒等行业的市场空间远未饱和。教育行业是典型的“先收费后讲课”模式，现金流充裕，市场空间大，随之而来的是良好的投资机会。

对于医药板块的投资机会，融通健康基金经理姜秀磊认为，从基本面来看，医药行业的政策拐点明确，预计2018年将呈现业绩拐点；从机构配置来看，基金持股比例距离历史高点仍有较大上升空间，基本面和基金配置均支持医药板块继续改善。长期来看，随着人们支付水平的提高和人口老龄化的加深，支撑产业增长的逻辑依然成立。

华商基金研究员张晓也认为，由于近两年医药改革逐步深化，相关政策不断出台，市场需求旺盛，生物医药板块结构性牛市有望持续。

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