私募瞄准被“错杀”的成长股

私募的目标是被“错杀”的成长股

创业板指数昨日突破20日均线，前两个月持续的单边下跌有所松动。据本报记者了解，随着越来越多的上市公司优秀业绩报告发布，前期被“错杀”的成长股再次进入私募领域。

去年四季度公募基金退出中小企业。银河证券胡团队研究显示，去年四季度公募基金重仓持股中，中小企业占比下降5个点至39%，主板占比61%。公募基金的持有风格正在回归主板。“公募基金是退出中小企业清仓，还是分阶段退出，还是准备卷土重来，还有待观察。”胡对说。

但私募却恰恰相反。中欧瑞博董事长吴表示：“2017年放弃增长，拥抱价值，就是典型的后视镜驾驶。世界不会像悲观主义者说的那么糟糕，汽车革命、人工智能、物联网等新经济已经到来。”

“基金仍在减持中小企业仓位的原因是估值。虽然2016年创业板净利润继续高速增长，但估值仍处于2014年初创业板年跌幅28%的水平。目前创业板平均PE仍在66倍左右，这是中小企业业绩增长但市场仍在减持的主要原因。”丁奉资产合伙人王晓刚表示，虽然创业板估值整体下滑，但部分中小企业增速远高于平均水平，但估值远低于成长股平均水平，在波动较大的市场，甚至在波动较大且不断下滑的中小企业市场，仍有逆势而上的可能。

华南部分私募股权投资者认为，目前阶段与2013年类似。随着新股发行加速，成长股估值大幅下降，但业绩确定性较强的成长股将进入“买入时间窗口”。估值与增长匹配将是本轮抛售的重要原因，人工智能、自动驾驶、电商、医药等领域的龙头公司将是重要目标。

根据海通证券相关报告，在已披露业绩预告的上市公司中，2016年主板、中小板、创业板分别增长14.6%、54.4%、41.4%。

王晓刚表示：“市场即将迎来季度报告。当高成长股一季度业绩大幅增长时，市场会根据业绩重新定价。第一季度业绩在定期报告中披露，股价可能反映了与业绩相比最灵活的季度。因此，从目前来看，是真正的高成长股在中小指数下跌后波动走强的最佳时机。”

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