中国人民银行连续6天零投资零回报货币市场利率下行趋势延续

中国人民银行已经连续六天零货币市场利率，并继续保持下降趋势。

9月5日，中国人民银行发布公告称，银行体系流动性总量处于较高水平，能够吸收金融机构法定存款准备金等因素的影响，今日不进行公开市场操作。鉴于今天没有到期的逆回购，公开市场的流动性为零。

由于银行间市场整体流动性维持在较高水平，货币市场利率昨日延续下行趋势。存款机构质押式回购R007加权平均利率下降6.51个基点至2.511%，7天期回购R007加权平均利率下降9.71个基点至2.4688%。因此，上述指标分别连续6个和4个交易日下跌。

昨日，上海银行间同业拆放利率(Shibor)也全线下行，尤其是短期利率下行幅度相对较大。隔夜Shibor下跌8.2个基点至2.195%，7天Shibor下跌2.1个基点至2.6%，14天Shibor下跌1.9个基点至2.646%。此前，7天和14天Shibor分别下跌了5个和8个交易日。

7月中旬以来，短期利率快速回落，一度与政策利率倒挂。针对短期利率未来走势，中信证券固定收益团队认为，未来监管变化将通过资产配置行为对短期利率产生影响，具体体现在商业银行流动性管理办法要求银行对流动性覆盖率等考核指标配置短期、高流动性品种。另一方面，对于开放式理财，《征求意见稿》对新的理财规定也提出了流动性风险管理的新要求。

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