Eicher Motors Q1净利润下降22%

皇家恩菲尔德摩托车制造商Eicher Motors报告其净利润同比下降21.6%至451.77千万卢比，原因是销量同比下降近20%且费用增加。利润低于彭博一致估计的490.38亿卢比。

经营利润率下降了560个基点至25.8%，这是多年来最大的，受到员工和其他费用增加的影响。因此，该公司的Ebitda同比下跌24%至614亿卢比。员工开支同比增长23.8%，其他开支同比增长9%。这是自2016年3月以来连续第三个季度，利润率跌至30%以下。

Royal Enfield首席执行官Vinod Dasari表示，Ebitda利润率在过去的2 - 3年中最低。Dasari在与媒体的电话会议结果电话会议上表示，“情绪一直很低，首先是因为缺乏信贷，然后整体经济开始放缓。”

Kotak Institutional Equities的分析师表示，由于需求疲软且皇家恩菲尔德自行车的拥有成本很高，Kotak Institutional Equities的分析师表示，利润率可能会持续下滑。他们写道：“我们认为，在当前产量下降的情况下，该公司无法维持其利润率。”

虽然4月至6月季度运营收入同比下降6.5%，但由于价格上涨和NBFC资金有限，Eicher的销量下降19%至181,966辆。

Eicher Motors董事总经理Siddhartha Lal将利润下降归因于两轮车和商用车消费需求疲软。“由于消费者需求疲软，两轮车和CV行业继续面临逆风，”拉尔说。

自所有两轮车实施强制性第三方保险后，公司自去年11月以来一直承受着压力。虽然保险监管已经提高了保费，但由于从2019年4月1日起遵守安全规范而提供的新功能，公司提前提价，进一步影响了需求。

尽管整个两轮车行业正在经历放缓，但由于其车辆价格远高于通勤部分，因此对皇家恩菲尔德的影响较高，因为拥有成本较高。分析师预计未来两年皇家恩菲尔德将持平增长。

“我们维持对可再生能源短期需求疲弱以及来自Jawa竞争加剧的风险的看法。值得注意的是，RE的旗舰型号Classic 350在2019年3月至4月期间同比下降了30%，因此我们预计FY20F的销量将持续增长-21F，“野村证券的分析师说。他们进一步表示，与BS-VI相关的成本压力和更高的产能将影响盈利能力。

在前景方面，Dasari预计在即将到来的节日期间需求将会复苏。“政府正在考虑加快需求的步伐。我认为节日季节将会重振需求，而且不久之后，市场将会出现转机，”达萨里表示。

VE商用车(VECV) - Eicher与AB沃尔沃的合资企业 - 的利润同比下降68%至38亿卢比，而收入同比下降14%至2亿2550亿卢比。

由于经济放缓，管理层将此次下降归因于低置换需求和较低的负荷可用性。

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