万亿低空经济赛道：2025年能否再度翱翔？

2024年，新质生产力的提出促使资本关注低空经济、人工智能等新兴领域。低空经济指数去年表现优异，收益达19%，超越上证指数和沪深300。随着产业端供给优势的确立，无人飞行器有望率先在应用场景中发挥效用，提升下游生产效率。若此逻辑体系能在各场景复制，万亿规模的低空经济将催生众多优秀企业。目前，赛道行情正在酝酿，去年的政策密集催化启动了第一波行情，多地发布产业规划，且已有eVTOL机型获得相关证书，多家企业正积极申请适航证。巨头如小鹏、吉利等也跨界布局飞行汽车，点燃了赛道热情，吸引了大量资本投入。

低空经济涵盖第一、第二、第三产业，应用场景广泛。其中，民用无人机已成为低空经济发展的主力机型，2023年产业规模同比增长32%。无人机物流配送的商业化进度最快，美团等企业已在多地落地航线。此外，无人机在应急救援等领域也有广泛应用前景。从价值链角度看，低空飞行器制造和低空运营服务占比最高。制造端，民用无人机产业链成熟，涵盖上游零部件及材料供应商、中游研发和组装厂商及服务商、下游客户等。中游整机厂商中，多家企业已展开合作，具备应用能力。同时，低空经济基础设施也将扩容，包括物理和信息基础设施等。2025年，在地方专项债资金支持下，有望看到更多低空经济项目落地，推动产业发展。今年将是低空基建加速期和技术产业链完善的关键时期。

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