基金基础设施持仓降至历史低位“赚钱效应”激发公募参与热情

基建持仓跌至历史低位的“赚钱效应”激发了公募参与的热情。

在政策利好的推动下，沉寂已久的基建板块投资热情被彻底引爆。据统计，7月20日至7月24日，上证指数连续三天大幅反弹，其中基础设施相关板块涨幅最为明显。其中，建筑装饰和建材板块双双增长5%以上，位居涨幅榜前列。

然而，历史上基建持仓比例最低的公募基金，却在本轮行情中集体“踩空”。多位受访基金经理表示，在资金端宏观逻辑改善的双重刺激下，基建股有望迎来一轮修复行情。考虑到板块的波动性和个股的分化，后市将仔细筛选相关标的。

公开发行头寸降至历史低点。

自本周初以来，大型基础设施行业产生了显著的盈利效应。财富选择数据显示，成都路桥、山东路桥、重庆建工、腾达建设、丁山设计、正平股份等个股本周涨幅均超过20%。此外，西藏天禄、龙源建设、四川路桥、冀东水泥、洛阳玻璃、中铁建工、杭萧等个股也大幅上涨。

然而，建仓比例较低的公募基金却在本轮行情中集体“踩空”。据券商统计，公募基金持有建业板块持仓比例处于历史最低水平。

根据天翔投资的数据，公募基金在今年第二季度减持或撤回了几只基建股票。以山东路桥为例，截至一季度末，该基金由三只基金持有，合计2893.43万股，但截至二季度末，三只基金均已退出。此外，重庆建工、腾达设计、西藏天路、祁连山、天山股份均在二季度被基金减持。

资本股集体爆发，导致大量资本补充。从7月20日至24日资本净流入的行业分布来看，房地产、建材、钢铁、有色等传统周期性行业资本净流入均超过10亿元，特别是基础设施相关行业资本净流入总额达到100亿元。

沪深股通的资金也在近期基建股的暴涨中不断“卷走货”。东方财富Choice数据显示，在近7日资金净流入北方的十大活跃个股中，中国建筑、海螺等基建股赫然上市，净买入额分别为1.48亿元和1.13亿元。

基建股可能迎来修复行情。

在许多业内人士看来，当前基建板块的大涨，是资本端叠加宏观逻辑改善共振的结果。

东兴证券发布研究报告称，近期货币财政政策积极信号、1.35万亿元专项债券加速发行、融资平台在建项目资金保障等，将有效带动下半年基础设施投资资金来源边际改善，从而推动基础设施板块强劲反弹。

与此同时，基建股估值也处于历史低位。“目前，行业估值仅略高于5年历史均值。在盈利和估值有望同时提升的情况下，基建股目前估值水平不合理，基建行业中短期上行趋势仍将持续。近期我们有选择地参与了一些阶段性的投资机会。”上海一位基金经理告诉记者。

中信保诚基金也表示，基础设施板块PE约为10倍，PB约为1.1倍。之前，——，

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