新三板 泡沫还是财富

新三板，泡沫还是财富？

一万元变成了一天十万元，新三板简直就是一台“印钞机”。尽管该组织一再提醒大家警惕泡沫，但似乎更多人更愿意享受泡沫。

本报记者/文

财富总是令人兴奋的，尤其是当一堆堆五颜六色的钞票一张接一张地叠放在你面前的时候。

4月10日上午，大家被郑州某互联网公司奖励员工1400万元现金的消息吸引。消息称，公司在新三板上市，短短几个月市值就突破10亿元。老板激动的时候，给19个骨干发了20-300万不等的奖金。

随后几天，朋友圈被这条当地新闻占据。大家都感叹，这么好的工作为什么不能落到自己头上？

然而，除了羡慕，很多人也质疑这是否会是又一次没有节操的炒作。果然，到了4月底，剧情反转了。原来当天发出的钱，在离开单位大门前，被公司财务拿了回去。

真相是什么并不重要。再说了，就算老板真的开出1400万元奖励员工，是不是还是太浮夸了？

在意想不到的政策推动下，新三板受到企业和投资者的热烈追捧。过去，很多人解散了新三板。然而，2015年春节过后，很多人似乎害怕错过又一个发财的机会，争相进入市场。

如今新三板火热，似乎有中国版纳斯达克的势头。2013年新三板上市公司仅有356家，年营业额仅为8亿元；截至2015年5月，上市公司超过2400家，单日成交额超过10亿元，甚至达到20亿元。

是真正的创造财富运动，还是纸上谈兵的可怕财富？没人知道，直到真正的高层。

“印刷机”

2014年1月，全国266家企业集体在新三板挂牌。于是，生产食品添加剂和营养保健食品的亚卫特一鸣惊人，上涨7043%至71.43元，比1元面值高出70.43元，市值达到10亿元。除雅威特外，林龙股价上涨4100%，TEDA新材料上涨2272%，科川股份、狄芳科技等22只个股涨幅也超过10倍。

从上市首日的表现来看，这批NEEQ股票受到投资者的高度追捧，上市首日股价翻倍的公司有106家，其中58家翻了5倍以上。

2015年可谓“新三板元年”。从三月开始，是第一年的开始。

今年3月，新三板交易规模激增。1-3月新三板总交易量35.2亿股，其中3月交易量24.9亿股；1-3月，新三板总成交285.5亿元，其中3月成交220.0亿元。

价格涨跌方面，2015年一季度三板成分股指数上涨68.09%，其中3月份上涨51.88%；2015年一季度，三板做市同比增长100.29%，其中3月份同比增长72.56%。

个股方面，3月20日，水务管理开盘时股价为0.01元。第一次交易后，其股价迅速上涨至20.01元，单日涨幅达2000倍。这对于习惯每天最高涨幅10%的a股投资者来说是不可思议的，但在新三板，每天涨幅超过100%简直是“家常便饭”。

当日除水处理外，还有20只新三板个股涨幅超过100%。长城软件和华凌股价分别从0.01元上涨至16.80元和15.34元，涨幅分别为1679倍和1533倍。此外，东信通信、汉源科技、三和视频、银丰棉的股价也出现了10倍以上的涨幅，而雅成生物则成为了做市股中唯一一只单日股价翻了600%的股票，股价从1元涨到了7元。

换句话说，如果你花1万元买这些股票，它至少会变成10万元，而且只需要一天。一些网友应该

新三板上市以来，不可能通过IPO直接募集资金，所以很多企业都选择了股票私募的方式来获取资金，而这些股票正是基金的标的。在新三板的火热市场中，增发点燃了新的财富盛宴。

仅4月1日，新三板就有14家公司推出增发计划，募集资金总额达4.46亿元。整个3月，241家企业发布私募计划，预计募集资金336.79亿元。其中，28家企业募资超过1亿元，中科商募资金额最大，达到50亿元。

Wind统计显示，截至4月19日，有1222家新三板公司正在筹划或已启动私募项目。2014年新三板市场数量增加324家，约为2013年的4倍，总额增加129亿元，为2013年的13倍。截至4月3日，拟增企业数量已达242家，已超过2014年全年。

新三板的每一次增发都受到了很多机构的热烈追捧。

云南文化是由孔雀女神杨丽萍和深创投打造的新三板新秀。今年2月17日，云南文化计划向员工、PE、做市商等投资者发行股票，定价为3.5元/股。然而，订阅者的热情显然超出了云南文化的预期。之后，云南文化两次变更增发方案，增发价格从最初的每股3.5元飙升至14.3元。

除了云南文化，最近还有一批新三板公司被抢购一空。3月20日，招商局披露增发信息，拟向不超过30名投资者增发不超过5亿股普通股，募资不超过90亿元，增发价格为18元/股。发行计划一经推出，就被多家机构抢购一空，认购门槛从2000多万元提高到1亿元。

3月26日，招商局调整发行计划，将募集资金额度由90亿元下调至50.4亿元。招商局内部人士表示，投资者申报意向资金过多，以18元的价格卖出5亿股对公司有利。

些不划算，所以发行规模大大减少。

泡沫吹起?

某一天，在一个创业咖啡馆，拢共4桌人，就有三桌在讨论新三板。大家分享着各种参与心得，其中就包括如何通过代开户，绕过500万元的投资门槛。代开户之外，新三板的灰色地带还有很多，甚至还出现1000万元买“壳”的传闻。

行情是越来越火暴，泡沫也开始隐现，甚至全国中小企业股份转让系统有限公司也看不下去了。4月2日，其官网罕见地挂出温馨提示：“全国中小企业股份转让系统是服务于创业、创新、成长型中小微企业的全国性证券交易场所，请投资人在关注投资价值的同时勿忘投资风险，保持理性投资心态。”

中国银河证券首席总裁顾问左晓蕾近日撰文指出，过早让不盈利的企业上市，可能会重复纳斯达克IT泡沫的覆辙。纳斯达克当年就是在资本市场支持创新创业企业的炒作下，几年间上市公司由3000多家膨胀到近6000家，制造了一个概念就能包装上市的神话，导致2001年2400多家公司退市，纳斯达克指数从5200点下跌至1000点的新世纪危机。

申万宏源证券研究所市场研究总监桂浩明指出，尽管现在普通客户可以借助专业投资新三板的基金来间接参与新三板交易，但这毕竟多了一个环节，而且以国内现在刚出现的新三板基金的管理水平而言，这样做是否就能避免或控制风险，恐怕也不无疑问。他同时还指出，现在市场上已经有了一些打擦边球的做法，出现了一些不规范的开户行为，这又增加了监管难度，也人为放大了风险。

也许，资本市场的泡沫从来就没有散去。我们要警惕泡沫，但更多的人似乎更愿意享受泡沫。

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