风险投资变得谨慎考验企业家实力

风险投资变得谨慎，考验企业家的实力。

在国家和各级政府的大力支持下，“大众创业、万众创新”的热潮正在升温，越来越多的“制造者”参与到创业浪潮中。与此同时，敏锐的资本也涌入了潜在的产业链布局。

然而，加入创业大道，以高昂的精神和热情跑马拉松的人很多，但能坚持跑、跑到终点的人却在逐渐减少。一方面，风险投资圈越来越多的问题开始浮出水面。今年下半年以来，在商业巨头和大量资本不断涌入“互联网”创业公司的同时，不少行业失败案例不断出现：9月底，针对导师O2O平台“老师来了”的B轮融资失败，项目接近尾声，公司也在清算中；8月底，资本宠儿农产品B2B平台“一亩田”裁员1500人，裁员比例达到近50%。不靠谱、无法持续创新的创业项目数量增加，烧钱、扶持流量补贴客户的商业模式，让很多投资者长期投资后很难看到利润。与此同时，数据造假、互联网创业项目估值夸大等负面消息的集中曝光，也令资本谨慎。

另一方面，国际经济下行压力和美国加息预期导致资金外流压力，也令风险投资圈谨慎。面对创业领域的问题，狂热的逐利资本也在一轮“盲目投资”后率先冷静下来。笔者获悉，上半年风险投资的资金已经降温。据Zero2IPO集团私募基金统计，2015年上半年，中国风险投资市场募集资金数量和规模大幅下降，上半年中国风险投资市场股本减少19.36亿美元。事实上，2014年中国投资市场爆发式增长后，2015年机构募集资金意愿放缓，机构管理资本存量逐渐增加。未来，机构会把更多的精力投入到已经投资的项目中。

资本是逐利的。6月底以来，我国a股大幅调整，IPO暂停，限制了一级市场投资项目的退出渠道，尤其是前期涉及价格较高的项目。这个时候，将很难退出，所以资本开始谨慎。因此，很多风险投资家认为，某种程度上，资本已经尝到了寒冬的滋味。

那么，如果曾经由资本支撑、挑动繁荣的创业市场失去了资本输入，创业潮会不会迅速降温？笔者认为并没有那么悲观。目前的“感冒”只是暂时的调整。从中国经济未来发展趋势来看，创业市场仍有很多机会。

首先，随着经济结构和经济增长方式的变化，新经济带来了新的消费模式，在从人口红利模式向生活消费升级模式转变的过程中，也催生了许多新的需求。此外，还有科技和互联网引发的新一轮浪潮，在金融、医疗、消费服务等这些广阔领域，仍有大量的创业机会。

其次，从资金供求关系来看，似乎不缺“粮食”。根据招商银行与贝恩公司联合发布的《2015中国私人财富报告》，中国个人可投资资产在1000万人民币以上的高净值个人有104万，人均可投资资产持有量约3056万人民币，合计持有32万亿人民币。到2015年底，中国高净值个人的数据预计将达到126万，可投资资产将达到37万亿人民币。然而，在《政府工作报告》中，中国多次提到要打造大众创业和客栈的新引擎

当然，与过去相比，投资机构对项目的选择变得更加理性，他们的投资更倾向于项目本身的潜力。他们会更加关注项目的自我造血能力，商业模式是否可持续，关注自己投资的项目是否真正符合产业和消费的升级趋势。笔者认为，美丽的“凤凰”一定会吸引“凤凰”。据NewSeed统计，过去一个月，创投市场仍有50家公司宣布获得超过1亿元的投资，涉及电商、O2O、互联网金融、云计算、旅游等领域。“资本寒冬”是真正优秀的企业家快速成长的机会，因为当你的对手没有粮食和草的时候，你可以迅速占领市场，因为你手头有足够的粮食和弹药。

笔者认为，目前风险投资比较谨慎，这一方面给过热的风险投资市场带来了积极的影响，另一方面也可以迫使创业者静下心来，脚踏实地地研究新市场、新需求，创新商业模式，不断根据市场变化做出调整。只有真正具有创新性和竞争力的商业模式才能迎来新的发展。

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