全国人大即将召开 资本市场改革讨论热点暴露

全国人大会议即将召开，资本市场改革讨论热点将暴露。

多位专家对《中国证券报》记者表示，两会期间，发行上市制度改革、加大对“四新”企业支持力度、大力发展债券市场、扩大双向开放、净化市场生态等有望成为讨论热点。

最受关注的是上市制度的改革。

资本市场改革是经济改革的重要组成部分，全国人大代表和全国人大代表可以从多方面就相关改革提出建议。

新时代证券首席经济学家潘向东认为，它可能会关注几个关键点：

一是推进发行上市制度改革，增加资本市场服务实体经济的能力；

二是进一步扩大直接融资，优化整体金融结构，特别是大力发展债券市场；

三是进一步规范市场秩序，净化市场环境。

南开大学金融与发展研究所所长田说：

资本市场改革的讨论将围绕如何实现市场公平、如何服务实体经济、如何推进普惠金融、如何提升中国资本市场的国际竞争力展开。这些任务的落实和推进，需要形成共识，明确策略，分解路径，具体安排，专人负责。

四川金融证券研究所所长陈力预测：

人大会议期间，金融监管仍将是代表们的一个重要话题。此外，在机构改革方面，我国长期以来更加重视金融监管，建立了分业监管的基本监管制度。随着金融市场的发展变化，分业监管制度也暴露出一些新情况。金融稳定发展委员会的成立，表明中央对这一问题的重视，期待本次会议在机构改革方面有所推进。

进一步加大对“四新”企业的支持力度。

田说，在世界新技术革命的大趋势下，新技术、新产业、新业态、新模式是实现中国经济高速增长的重要抓手。

我们需要制度的灵活性、适应性和包容性，鼓励“隐形冠军”、“独角兽”企业和前沿科技企业在中国资本市场上市，从而推动这些企业快速崛起，也让中国市场参与者分享企业高质量发展的红利。

“新经济的发展已经成为中国经济转型的关键，其对整体经济增长的重要性日益提升。加大对新技术、新产业、新业态、新模式的支持力度，需要进一步改革现行发行上市制度。”潘向东认为。

一是探索如何合理调整企业发行标准，考虑适度降低对财务指标的过度依赖，建立更加全面的综合评价体系，对具有成长潜力的新兴企业给予一定的包容度。

二是进一步加强甄别，对企业和金融机构在上市申请过程中的违法违规行为进行更加严厉的处罚，防止投资者利益受到侵害，避免浪费宝贵的市场资源。

三是努力缩短企业上市等待时间，让符合要求的企业及时获得资金支持。

不断扩大资本市场双向开放。

在资本市场双向开放方面，潘向东认为，中国在QFII和QDII制度的基础上，已相继开通沪港通和深港通，并准备开通呼伦通。未来进一步开放是必然趋势。

具体探索方面，一是可以考虑采取类似沪港通的模式，继续拓展开放对象；二是探索新的开放模式，拓展开放渠道；三是鼓励境内金融机构积极开展境外

另一方面，进一步放开市场，允许更多国际投资者投资中国股票市场，有助于化解非金融企业在实体经济中高杠杆率的现状。此外，开放金融市场将进一步增强国内资本市场的定价合理性，有利于我们自身的长远发展。

“深化改革需要激发市场活力，特别是市场主体的活力。扩大双向开放，可以通过开放促进改革，通过学习促进发展，通过竞争增强实力。”田向建议道。

一是持续营造廉洁积极的市场环境，坚持依法全面从严监管，严厉打击违法违规行为，保障合法合规，为塑造良好市场生态提供法律保障；

二是尊重市场力量，遵循市场规律，让市场在优胜劣汰中获得活力；

三是提高上市公司质量，促进世界一流企业培育；

四是提升金融中介竞争力，打造世界级投行；

五是发展长期机构投资者，培育专业的本土资产管理机构；

六是扩大交易所改革开放，提升中国资本市场国际竞争力。

进一步优化市场生态。

“依法全面从严监管”是未来资本市场长期健康发展的必要保障。

在具体实施方面，潘向东认为，一是可以继续加大处罚力度，增加相关机构和个人的违法违规成本；二是可以逐步将“检查式”监管转变为“常态化”监管，增加相关主体违法违规的难度，防止其侥幸；三是可以充分发挥媒体和公众监督的重要作用，通过动员社会力量，帮助和支持监管部门优化市场生态的努力。

“回顾2017年，可以看到证监会立案调查478件，新立案312件，其中重大案件90件，同比翻了一番。全年立案335件，同比增长43%。”

陈力表示，目前，监管在遏制投机炒作、提高信息披露质量、防范异常交易甚至防范金融系统性风险等方面持续发力，取得了显著成效。随着金融监管的不断深入，未来监管层面将继续在穿透式监管等各个层面跟进，进一步引导金融业回归本源。

田建议，全面从严监管和加强检查执法需要依靠科技手段逐步开展互联互通。

网和大数据为基础的智能监管;在全面从严监管和强化稽查执法的同时，要加强市场参与者的教育和警示，逐步形成“不敢违、不能违、不想违”的有效机制。

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