a股纳入MSCI的概率大增 QFII预付卡持仓

a股纳入MSCI的概率大大增加。QFII预付卡持仓。

一年后，a股纳入MSCI指数有望恢复。根据国际投行的报告，今年6月a股进入MSCI的概率大幅提升。花旗、瑞银等投行近期指出，估值低的蓝筹股最有可能被优先选择。

QFII作为外资投资a股的主要渠道，已经提前“嗅到”了味道。季报显示，其卡位准确，其“低估”集中在银行、食品饮料、机场等低价值绩优蓝筹板块。该基金内部人士指出，a股一旦加入MSCI，将带来1000多亿美元，提前布局将获得更多主动权。

三大问题基本解决。

4月，MSCI摩根士丹利资本国际公司再次咨询国际投资者是否将a股纳入其国际指数，市场关注度陡然提升。瑞银、花旗、高盛近期发布的报告均指出，与去年相比，MSCI今年宣布纳入a股的可能性大幅增加。

花旗分析师孙先兵周一在一份报告中表示，MSCI预计将于今年6月宣布将a股纳入其指数，实施时间将在2017年年中。

“经过外部观察，MSCI中a股纳入的很多问题都得到了很大改善，纳入概率超过50%。”瑞银证券中国首席策略师高婷在接受上海证券报采访时表示。

高挺认为，MSCI去年提出的三个问题已经基本解决。针对外汇额度分配，国家外汇局今年2月发布的规定明确，QFII基本投资额度按照资产管理规模的一定比例计算，基本额度不超过50亿美元。如果超过基本额度，可以申请外管局。对资本流动限制的担忧也基本消除。QFII规定允许开放式基金按日汇入和汇出资金。对于非开放式基金的收益，托管人应持合格投资者申请或指令、投资收益专项审计报告等材料办理资金汇出。关于受益权的界定，5月6日，证监会在新闻发布会上就QFII、RQFII名义持有问题给出了相关解答，也消除了境外投资者对受益权界定的疑虑。

此外，MSCI还在2016年的市场咨询中新增了两个问题：大规模主动停牌和反竞争条款。对此，高挺指出，监管部门对于大规模主动停牌一直强调要规范运作，这不仅是加入MSCI的约束，也是国内资本市场的要求，反竞争条款也有很大的改进空间。不少业内人士指出，这两个障碍消除后，a股纳入MSCI只是时间问题。

QFII:准确识别MSCI口味。

扫障阶段过后，哪些a股最有可能率先被纳入，成为投资者最关心的问题。根据瑞银估计，421只a股可能被纳入该指数。根据MSCI公布的GIMI指数编制方法，a股公司按照FIF自由流通市值排名，前400名公司更有可能加入。

前十大a股分别是上海浦东发展银行、平安、招商银行、贵州茅台、兴业银行、民生银行、农业银行、万科A、中国银行、中国工商银行。上述板块恰恰是QFII一季度的重仓板块。

季报显示，被低估的银行股成为QFII的最爱，南京银行、宁波银行、北京银行的QFII股票占流通a股的10%以上。

同时餐饮板块大受青睐，QFII一季度增持贵州茅台、五粮液、洋河、燕京啤酒、青岛啤酒。此外，今年一季度，QFII还进入上海机场、深圳机场、白云机场前十大流通股股东。

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瑞银在报告中给出了一组具体数据：通过测算a股加入MSCI后中国在亚洲、新兴市场和MSCI ACWI指数中的权重，并跟踪各指数中被动资金的规模，预计将有约22亿美元的被动资金被分配给相关a股公司。如果包括100%，被动资金最终会达到354亿美元，但这个过程可能需要几年时间。

一家专注于海外投资的上海机构向记者表示：“从历史数据来看，QFII更热衷于低吸，所以在此前一波调整后，已经显现出明显的抢筹迹象，市场对外资的吸引力有所增强。”中国结算最新统计月报显示，QFII已连续52个月新开a股账户。今年4月，QFII在沪深两市新开了14个a股账户。截至目前，a股开户总数已达1020个。

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