估值低 人气不足 “港漂” 中小银行期待回归

估值低，人气不足，“港股漂移”，中小银行股期待回归。

在港股上市的锦州银行在中秋前两个交易日表现出色，分别上涨11.69%和7.07%，成为9月港股市场表现最好的银行股。但与9月2日在a股上市的江阴银行相比，还是差得远。江阴银行上市首日收盘跌停，涨幅达43.97%，随后连续8日跌停。

截至目前，共有10家内地中小银行在香港上市。由于港股市场估值较低，这些股票交易量较小，无法获得流动性溢价，甚至有的已经长期破发，这与江阴银行、贵阳银行、江苏银行等中小银行在a股市场的火热表现大相径庭。因此，不少“港漂”中小银行正式提出回归a股的计划，其中尚辉银行、哈尔滨银行、盛京银行已经出现在a股IPO排队序列中。

9月港股相对活跃。

近期，随着深港通的获批，10家在港上市的内地中小银行相对活跃。自9月以来，在港股市场的银行板块中，涨幅居前的主要是中小银行。中秋前两个交易日，锦州银行表现抢眼，分别上涨11.69%和7.07%，成为9月港股市场表现最好的银行股。重庆农村商业银行、重庆银行、尚辉银行9月份均增长5%以上。浙商银行9月以来累计上涨约4%，9月15日累计上涨3.78%至4.12港元，创上市以来新高。9月，哈尔滨银行、尚辉银行创年内新高。但9月港股仍有两家中小银行累计涨幅为负，分别是盛京银行和郑州银行，跌幅分别为7.52%和3.56%。

事实上，浙商银行是3月30日与天津银行一起在港交所上市的，上市前两家银行的公开认购比例都不足，不得不依靠高比例的基石投资者来保证顺利上市，然后上市后第二天就双双破产。浙商银行直到6月底港股市场好转才回到发行价，而天津银行股价相对低迷，仍处于破发状态。

与港股市场的同行相比，在a股市场上市的中小银行可谓炙手可热，更不可能“破发”。江阴银行是首家上市a股的农村商业银行，发行价为每股4.64元。9月2日，上市首日，江阴银行受到投资者追捧，开盘后立即关闭日限，随后连续经历8个日限，至今未开盘。截至9月14日上午收盘，江阴银行股价已飙升至14.34元，较发行价上涨209%。8月16日上市的贵阳银行，上市后也拉了6个涨停，直到上市后第7个交易日才开盘。最新收盘价为17.12元，较发行价8.49元上涨101%。8月2日江苏银行上市后，也拉升4个跌停，继续上行，8月15日最高攀升至14.84元的高点，是发行价6.27元的两倍多。

“港漂”拟回归a股。

长期以来，港股市场估值低，中小股交易量小，无法获得流动性溢价。至于长期休息，也不罕见。根据同花顺数据，a股市场6家中小银行市盈率(TTM)在7倍以上，北京银行、南京银行、宁波银行市盈率在7倍至9倍之间。贵阳银行和江苏银行的市盈率都在12倍以上，而江阴银行的市盈率高达31.52倍。相比之下，港股市场的10家中小银行中，只有浙商银行、天津银行和

在如此低人气的情况下，中小银行作为“港漂”想要回归a股市场，也就很容易理解了。如8月20日，青岛银行发布公告称，拟申请在深交所首次公开发行a股股票，发行数量不超过10亿股，分别占已发行内资股和总股份的43.56%和24.64%。7月18日，郑州银行发布公告称，为进一步拓宽资本补充渠道，完善公司治理结构，提升核心竞争力，搭建境内外融资平台，实现股东所持股份的流动性，该行拟申请首次公开发行a股股票并上市，董事会会议通过了相关a股发行方案。尚辉银行、哈尔滨银行、盛京银行已经率先出现在a股IPO的排队序列中。

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