小金库被锁定的支付机构分割

小金库被锁定的支付机构分割

对于风险频发的第三方支付“小金库”，央行真的在想办法整顿。1月13日，央行发布严格政策，明确第三方支付机构在交易过程中产生的客户备付金，未来统一存入指定账户，由央行监管。业内人士表示，在这一政策下，许多过度依赖储备基金利息收入的小型支付机构前景堪忧，行业并购可能加速。

“小金库”被锁上了

上周末，支付机构被央行锁定，存款被锁定。根据央行1月13日发布的《中国人民银行办公厅关于实施支付机构客户备付金集中存管有关事项的通知》，从2017年4月17日起，支付机构将客户的备付金按一定比例存入指定机构的专用存款账户，该账户内的资金暂不支付利息。支付机构存入的准备金比例因业务类型和项目数量而异。首次存款平均占比在20%左右，最终将实现所有客户备付金的集中存放。

客户备付金是非银行支付机构(以下简称“支付机构”)收到的待支付货币资金，不属于支付机构自有财产。中国人民大学重阳金融学院客座研究员董希淼说，比如我们在网上购买商品后，货款总会在收货确认前存入支付机构的账户，这个存入的资金就是备用金。

随着以支付宝、微信支付为代表的第三方支付机构的崛起，用户留在虚拟“钱包”中的余额不断增加，第三方支付机构“备用金”的口袋也越来越大。据央行相关负责人介绍，截至2016年三季度，267家支付机构累计吸收客户备付金超过4600亿元。估计这个数字目前可能超过5000亿元。这让很多支付机构找到了新的赚钱方式，依靠“吃差价”像银行一样赚钱。

其实央行已经指出，不挪用客户备付金是非金融机构支付业务的一条红线。根据央行2010年6月发布的《非金融机构支付服务管理办法》规定，接受客户备付金的第三方支付机构必须在商业银行开立客户备付金专用存款账户，第三方支付机构不能使用客户备付金账户内的资金。

但实践中，多数第三方支付机构在银行开立的客户备付金账户中仅采用“第三方存管”模式，其存管银行主要为交易结算资金提供存取服务，并无义务对账户内资金流向进行监管。据央行相关负责人介绍，支付机构已在多家银行以自己的名义开立客户备付金账户。平均每个支付机构为客户备付金开设了13个账户，多达70个。这不利于对客户备付金的有效监控，也有被支付机构挪用的风险。

清除潜在风险

对于部分机构偏离支付业务主业的行为，央行下发通知，加大整改力度。董希淼表示，按照此前的要求，储备基金存管账户可以在商业银行开立，但这次央行将部分储备基金集中在央行专用存款账户，并表示条件成熟后，将全部集中在央行专用存款账户。可见“央行决心根除客户备付金管理的痼疾”。

通知发出后，市场上出现了“杨妈偏向大儿子(银行)，支付机构是干儿子”、“支付机构失血过多，银行笑”等诸多意见。然而，它并不是支付机构通过“吃差价”赚钱的最重要原因。央行表示，背后

1月14日，央行就相关问题答记者问时表示，客户备付金数额巨大且分散，存在备付金被支付机构挪用的风险。例如，2014年下半年，浙江伊势企业管理服务有限公司、广东益民旅游休闲服务有限公司、上海长沟企业服务有限公司三家支付机构被发现挪用大额备用金。其中，上海昌步公司挪用客户备付金造成资金风险敞口7.8亿元，涉及持卡人5万余人。目前，这三家支付机构的支付牌照均已被吊销。

北京大学经济学院金融系副主任陆穗琦表示，比挪用客户资金更可怕的是，一些支付机构可能会觉得，仅仅用存入的资金来“吃差价”或者投资回报，几年内赚不了多少钱，于是干脆卷款跑路，这会给投资者造成更大的损失。

考虑到这些风险因素，央行相关负责人表示，出台新规是为了恢复支付机构的业务本源，保护消费者的合法权益。中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇表示，支付机构目前处于混质阶段，好机构内控水平相对较高，但新规是为了防止风险控制能力差的机构出问题。

“马太效应”愈演愈烈

当支付机构回归纯粹的业务原点时，业内人士普遍认为支付行业的马太效应会加剧。零壹金融金融分析师孙爽、郭晶在报告中指出，第三方支付机构的创收方式主要包括客户备付金利息收入、手续费收入、商户分流收入等。新政出台后，第三方支付机构将更多依靠非利息收入产生收入。

此前支付宝、微信都实行“提现费”政策，可以获得手续费，客户对其粘性较高。但是，很多小型第三方支付机构并不具备这样的条件。这样一来，行业的马太效应就会加剧，即强者越强，弱者越弱。

小额支付机构是否也有机会通过提高手续费来补偿收入减少？陆穗琦认为这不太可能，小支付机构竞争力较弱。提高手续费后，会促使客户转向大机构，加快行业洗牌，加速行业并购。

然而，大型支付机构并非“毫发无损”。除了损失储备基金的利息收入外，孙爽和郭靖认为，新政出台后，第三方支付机构的估值可能会下降，这对蚂蚁金服、拉卡拉等大型支付机构来说并不是好消息。

一位来自某大型支付机构的人士在接受媒体采访时也指出，中国支付市场竞争激烈，即使对于支付宝、财付通这样的巨头来说，利润率也非常狭窄。该人士引用了美国支付机构Paypal的例子，称Paypal已满

球支付机构中收入最高，对商户的收单费率在3%以上，而支付宝和财付通的平均收单费率仅为6%。。同时，国内的机构为了竞争还要补贴客户，在系统维护、技术创新等方面的投入也都是巨额的。一大块备付金利息收入被拿走后，机构损失巨大。

在郭田勇看来，初期央行担心小型支付机构出问题，给机构的“小金库”加强监管是有必要的。未来按照市场化的方向，对支付机构应该有划分，大型机构是为了干出一番事业的，跑路几率很低，相对信誉度比较高，央行不必“一刀切”。

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