企业通过在新三板上市实现跨越式发展
企业通过新三板上市实现跨越式发展
截至2016年底,新三板挂牌公司10163家。根据国家统计局企业分类标准,新三板上市公司中,大、中、小、微企业数量分别为545家、3103家、6362家、153家,占比分别为5.36%、30.53%、62.60%、1.51%。由于上市企业的发展阶段不同,其经营状况、股权结构、市场功能享受等方面存在明显差异,部分企业通过上市实现了跨越式发展。
大企业的发展相对成熟
大型企业盈利能力高,经营稳定,股权结构分散,交易活跃度高。从经营情况看,上市大型企业平均总资产为16.04亿元,同比增长35.73%;营业收入为8.06亿元,同比增长15.85%;净利润为5670万元,同比增长42.72%,利润率为92%,利润和营业收入增长比例分别为76%和81%;净资产收益率为11.02%。从股权结构来看,大企业股东平均人数为123人,50人以上股东占38.35%,200人以上股东占11.38%;持股比例低于80%的前两名股东有405家,占比74.32%。从交易情况来看,2016年,有交易的公司数量占可交易公司数量的70%,有交易的股票平均交易天数为86天,年换手率大于10%的公司数量占56.52%,平均交易金额为1.81亿元。
中小企业业务增长明显,股权集中度提高。中小企业整体净利润增长49.05%,大微型企业分别增长6.33和43.67个百分点。88%的中小企业和84%的中小企业分别实现了盈利。其中,71%和76%的中型企业实现了利润和营业收入的增长,虽不及大型企业,但明显好于微型企业。从股权结构来看,中型企业股东平均人数为50人,50人以上股东占21.85%,200人以上股东占5.00%;持股比例低于80%的前两名股东有2260人,占比72.84%。小企业股东平均人数为26人,50人以上股东占10.01%,200人以上股东占1.59%;持股不到80%的前两名股东有4007人,占比62.98%。大中小企业股权集中度依次提高。
微型企业股权集中度高,经营不确定性大。从股权结构来看,微型企业股东平均人数为17人,10人以下股东占56.86%,200人以上股东仅占0.65%;42.48%的前两名股东持股超过80%。2015年平均净利润为-119万元,利润率50.33%,营业收入增长5.54%。经营压力较大,销售费用、管理费用、财务费用分别增长27.38%、44.52%、18.28%,高于其他三类企业。从交易方面来看,微观企业整体交易活跃度较低,成交公司数与成交公司数、成交股票平均交易天数之比较低,分别为60%和14天。但股权收购较多,被收购的微型企业有19家,占比12.42%。交易多为协议下的大额交易,成交率相对较高(10%以上家庭为65.22%)。
企业上市后,整体规模快速增长
2006-2015年上市的5032家上市公司中,上市以来总资产、净资产、营业收入年均增长率分别为4141、4461、3587,占比分别为82.29%、88.65%、71.28%;阳性3111例,占61.82%;共计1 543人
截至2016年12月30日,a股市场上市的大、中、小微企业分别为2124家、611家、106家和10家,占比分别为74.50%、21.43%、3.72%和0.35%。从公司规模来看,中型上市公司总资产、净资产和营业收入分别是中型上市公司的9.08倍、10.37倍和4.31倍;小上市公司的总资产、净资产和营业收入分别是小上市公司的27.06倍、22.68倍和10.15倍。盈利能力方面,中小上市公司净资产收益率比同类型上市公司高5.46和5.86个百分点,净利润率基本持平。
2016年,共有1354家上市公司披露股权质押,大、中、小、微企业分别为111家、510家、714家、19家,分别占总户数的20.37%、16.44%、11.22%、4.19%。质押物平均市值分别为2.21亿元和1.02元
企业融资成本和三项费用占比随着企业规模的缩小而增加,而微型企业融资成本高,各项费用负担重。大、中、小、微企业融资成本分别为5.20%、5.60%、6.37%、6.43%,销售费用、管理费用、财务费用占营业收入的比例分别为16.13%、16.53%、19.57%、38.24%。
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