企业通过在新三板上市实现跨越式发展

企业通过新三板上市实现跨越式发展

截至2016年底，新三板挂牌公司10163家。根据国家统计局企业分类标准，新三板上市公司中，大、中、小、微企业数量分别为545家、3103家、6362家、153家，占比分别为5.36%、30.53%、62.60%、1.51%。由于上市企业的发展阶段不同，其经营状况、股权结构、市场功能享受等方面存在明显差异，部分企业通过上市实现了跨越式发展。

大企业的发展相对成熟

大型企业盈利能力高，经营稳定，股权结构分散，交易活跃度高。从经营情况看，上市大型企业平均总资产为16.04亿元，同比增长35.73%；营业收入为8.06亿元，同比增长15.85%；净利润为5670万元，同比增长42.72%，利润率为92%，利润和营业收入增长比例分别为76%和81%；净资产收益率为11.02%。从股权结构来看，大企业股东平均人数为123人，50人以上股东占38.35%，200人以上股东占11.38%；持股比例低于80%的前两名股东有405家，占比74.32%。从交易情况来看，2016年，有交易的公司数量占可交易公司数量的70%，有交易的股票平均交易天数为86天，年换手率大于10%的公司数量占56.52%，平均交易金额为1.81亿元。

中小企业业务增长明显，股权集中度提高。中小企业整体净利润增长49.05%，大微型企业分别增长6.33和43.67个百分点。88%的中小企业和84%的中小企业分别实现了盈利。其中，71%和76%的中型企业实现了利润和营业收入的增长，虽不及大型企业，但明显好于微型企业。从股权结构来看，中型企业股东平均人数为50人，50人以上股东占21.85%，200人以上股东占5.00%；持股比例低于80%的前两名股东有2260人，占比72.84%。小企业股东平均人数为26人，50人以上股东占10.01%，200人以上股东占1.59%；持股不到80%的前两名股东有4007人，占比62.98%。大中小企业股权集中度依次提高。

微型企业股权集中度高，经营不确定性大。从股权结构来看，微型企业股东平均人数为17人，10人以下股东占56.86%，200人以上股东仅占0.65%；42.48%的前两名股东持股超过80%。2015年平均净利润为-119万元，利润率50.33%，营业收入增长5.54%。经营压力较大，销售费用、管理费用、财务费用分别增长27.38%、44.52%、18.28%，高于其他三类企业。从交易方面来看，微观企业整体交易活跃度较低，成交公司数与成交公司数、成交股票平均交易天数之比较低，分别为60%和14天。但股权收购较多，被收购的微型企业有19家，占比12.42%。交易多为协议下的大额交易，成交率相对较高(10%以上家庭为65.22%)。

企业上市后，整体规模快速增长

2006-2015年上市的5032家上市公司中，上市以来总资产、净资产、营业收入年均增长率分别为4141、4461、3587，占比分别为82.29%、88.65%、71.28%；阳性3111例，占61.82%；共计1 543人

截至2016年12月30日，a股市场上市的大、中、小微企业分别为2124家、611家、106家和10家，占比分别为74.50%、21.43%、3.72%和0.35%。从公司规模来看，中型上市公司总资产、净资产和营业收入分别是中型上市公司的9.08倍、10.37倍和4.31倍；小上市公司的总资产、净资产和营业收入分别是小上市公司的27.06倍、22.68倍和10.15倍。盈利能力方面，中小上市公司净资产收益率比同类型上市公司高5.46和5.86个百分点，净利润率基本持平。

2016年，共有1354家上市公司披露股权质押，大、中、小、微企业分别为111家、510家、714家、19家，分别占总户数的20.37%、16.44%、11.22%、4.19%。质押物平均市值分别为2.21亿元和1.02元

企业融资成本和三项费用占比随着企业规模的缩小而增加，而微型企业融资成本高，各项费用负担重。大、中、小、微企业融资成本分别为5.20%、5.60%、6.37%、6.43%，销售费用、管理费用、财务费用占营业收入的比例分别为16.13%、16.53%、19.57%、38.24%。

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