保险行业期中考试成绩抢眼

保险行业的期中考试成绩抢眼

今年上半年，保险业继续保持增长势头。财产保险和人身保险发展良好，人身保险发展更加稳定和可持续。作为人身保险之一，健康险保费收入同比增长31.70%。此外，保险资金余额继续增加，达到173672亿元，支持实体经济增加——户。中国银行业监督管理委员会最新数据显示，今年上半年保险业继续保持增长势头，全行业原保险保费收入达25537亿元，同比增长14.16%，环比增长16.85%。其中，财产险原保险保费收入5893亿元，同比增长8.29%，环比大幅增长22.64%；人身保险原保费收入19644亿元，同比增长16.04%，环比增长15.22%，增速持续加快。

从半年数据来看，寿险保费收入同比增长远超财险同比增长8.29%，但从环比来看，财险同比增长22.64%，也非常抢眼。从这个角度来看，今年上半年财险、人身险发展良好，人身险发展速度更加稳定、可持续。

从具体业务来看，上半年寿险行业原保险保费收入15027亿元，同比增长12.47%，环比增长13.39%；医保为3976亿元，同比增长31.70%，环比增长21.78%；人身意外保险641亿元，同比增长17.18%，环比增长20.49%。

从以上数据可以看出，人身保险三大主业保费收入增速均达到两位数，尤其是健康险，仍处于领先地位。同比增长超过寿险19.23个百分点，超过意外险14.52个百分点。TF Securities研究员夏长胜认为，医疗保险需求仍有很大的增长空间。

值得注意的是，上半年意外险增速几乎与健康险持平，仅相差1.29个百分点，这意味着中国人的风险意识在上升。目前夏季旅游旺季，预计意外险销量将继续保持高位。

健康保险继续领先

在分析中期数据时，最不可回避的话题就是健康险的快速增长，这也是上半年保险业数据的亮点之一。和往常数据一样，上半年健康险保费收入同比增速在所有险种中最快，达到31.70%。从监管部门公布的历史数据可以看出，早在2013年，健康险保费收入同比增长30.22%，之后5年，平均增速为38.71%。除2017年外，健康险保费收入继续以每年两位数的速度增长，2016年最高增速达到67.71%。

“商业健康险是保险行业中增长最快的险种，其在人身险保费收入中的占比不断提升。”民生证券分析师周小平表示。她算了一笔账：假设2018-2022年GDP保持6.5%的复合增长率，人口自然增长率为5.25%，按照未来5年美国保险密度将达到或接近英国的计算，2022年中国健康险保费规模将增至1万亿元至1.4万亿元。

健康保险发展的巨大空间为健康保险费的稳步增长提供了空间。具体来说，除了医疗覆盖面不断扩大、医疗技术的进步、医疗成本的不断上升，保险公司将保障属性突出的健康保险作为结构调整的转换装置，起到了直接的推动作用。

上半年保险资金运用值得关注。数据显示，上半年资本运用余额173672亿元，同比增长10.71%。更引人注目的是，股票和证券投资基金达到21904亿元，同比增长16.44%。

今年上半年，保险资金投向股票和基金的金额不断增加，从1月份的19，950亿元增加到2月份的20，987亿元，3月份增加到21，126亿元，4月份增加到21，370亿元，5月份增加到21，209亿元，6月份增加到21，904亿元。这种资本市场投资增加的趋势，与今年a股市场的良好表现密切相关。一季度保险资金投资收益增速达到21.88%，对保险业利润增长贡献很大。二季度，虽然市场有一定程度的调整，但对一向热爱长期投资的保险资金影响不大。

“上半年，沪深300和创业板指数分别上涨了28%和23%。预计上市保险公司半年度投资收益将同比改善。二季度市场环境有所调整。预计权益类资产占比较一季度保持稳定，投资收益较上季度回落。”申万宏源证券研究员马坤鹏认为。

保险资金余额也在上升。数据显示，今年1月保险资金运用余额为167245亿元，2、3月分别上升至167739亿元、170554亿元，4月小幅下降至169922亿元。5月为170238亿元，6月再次刷新，达到173672亿元。保险资金余额的增加表明保险资金对实体经济的支持力度不断加大。

保险对经济的支持和保障也体现在支付费用上。上半年保险业原保险赔偿支出6232亿元，同比增长4.07%，其中财产保险赔偿支出2918亿元，同比增长11.01%。人身保险中健康险和意外伤害险赔付费用分别为1020亿元和143亿元，同比增长36.91%和14.58%。

普遍看好保险板块

资本市场作为国民经济发展的晴雨表，其中某行业上市公司的市场表现，代表着该行业当下的发展状态。从这个角度看，保险行业上半年的良好业绩已经融汇到保险类上市公司股价表现之中。

根据通达信数据，截至7月29日早盘，今年以来上证指数涨幅为17.73%，保险板块指数涨幅达到50.79%，远远超过大盘，这当然是有业绩作为支撑的，市场投资方目前普遍看好保险板块。近日公募基金发布的2019年二季度前十大重仓股数据中，基金对保险股持续超配，且较一季度有所增加。

中银国际证券分析师王维逸认为，保险行业拉动非银板块二季度整体持仓占比提升，反映在中美经贸摩擦不确定性情况下，业绩确定性较强、估值具有安全边际的标的更具吸引力。他认为，随着中报期来临，保险行业投资端拉动叠加减税政策释放利润，业绩确定性较强。

太平洋证券研究员罗惠洲认为，当前时点保险股比白酒股更具性价比，首先，保险板块具备白酒板块相同的长期确定性，且成长性更好，从估值角度来说，保险股比白酒股也更有优势，白酒股当前估值处于历史顶部，保险板块当前估值还处于历史偏低位置。时下，即将进入中报季，在权益市场同比大幅改善以及税收新政下，保险公司中报业绩会十分靓丽。

当然，板块股价的波动只是一时的，但足以说明保险业发展的前景和潜力。当前，中国保险业的确处在多重利好叠加中，外看市场需求、政策导向、税收利好，内看结构转型、保障回归、科技赋能，都非常有利于保险业长期发展。

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