存款准备金率的目标下调机构预计降息窗口即将到来

该机构预计，降息窗口即将到来

对存款准备金率的目标削减如期实现。3月16日，中国人民银行实施普惠金融存款准备金率定向下调，对符合评估标准的银行存款准备金率定向下调0.5%至1%。此外，将对符合条件的股份制商业银行再定向下调1个百分点的存款准备金率，以支持普惠金融贷款的发放。上述定向下调存款准备金率累计释放长期资金5500亿元。央行相关负责人表示，定向下调存款准备金率释放长期资金，可有效增加银行支持实体经济的稳定资金来源，每年可直接减少相关银行付息成本约85亿元。通过银行传导有利于促进小微民营企业贷款实际利率下降，直接支持实体经济。

本次定向降准释放的5500亿元长期资金中，除了向符合定向降准准备金率考核标准的银行、普惠金融释放4000亿元长期资金外，还将向符合条件的股份制商业银行额外释放1个百分点，释放1500亿元长期资金。

光大证券研究院首席银行业分析师王亦丰认为，此次股份制银行标准的额外下调，旨在激活其信贷供给，提高其债务成本，从而降低实体经济的融资成本。主要基于三方面的政策考量：一是2月股份制银行信贷供给相对疲软，部分银行出现萎缩迹象；二是股份制银行债务成本自年初以来逐步上升；三是股份制银行高资本成本对净息差造成较大下行压力，实际贷款利率难以进一步下调。

央行宣布，将实施稳健的货币政策，更加灵活适度，把支持实体经济恢复发展放在更加突出的位置，避免洪水泛滥，兼顾内外平衡，保持流动性合理充裕，使货币信贷和社会融资增长与经济发展相适应，为高质量发展和供给侧结构性改革创造适宜的货币金融环境。

对于货币政策的后续走势，不少业内人士表示，目前正处于疫情防控和经济恢复发展的关键时期，仍需加大逆周期调控力度，降息可能已经在路上。中信证券固定收益首席分析师明明表示，随着海外疫情蔓延，全球降息的大幕拉开，考虑到对冲疫情的需要和中美利率差距，更合适的降息时机已经到来。MLF(中期贷款便利)将于3月16日降息，预计将下调5至10个基点，引导LPR(贷款市场报价利率)20日继续下行，从而释放出更“灵活适度”的货币政策信号。

中泰证券首席经济学家李迅雷表示，MLF等货币政策工具仍有降息空间，但应分阶段实施。

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