“私募基金”首批产品业绩不佳

“私募转公募”基金首批产品表现不佳。

随着今年权益市场升温，近三个月证券私募机构备案热情高涨，备案产品数量呈现增长趋势，基金公募转型为私募基金的人才队伍也有所壮大。根据上海研究中心的数据，今年9月和10月新注册的证券私募机构有339家，其中16家法定代表人具有公募基金背景。

自1998年我国第一只公募基金产品问世以来，公募基金行业已经走过了19年的发展历程。相比之下，自2004年赵丹阳和深国投在中国成立第一只阳光私募基金以来，中国私募基金行业只有13年的历史。近10年来，公募基金经理和私募基金经理角色的相互转换一直是行业内的热门话题。

Axe Investment Research风险控制中心研究总监梁认为，“公革命为私”的历史由来已久，原因既有行业内的，也有行业外的。从行业内部来看，与公募基金相比，私募股权投资基金具有更多的激励性和灵活操作的产品策略。比如公募基金的收入结构一般是普通工资加年底奖金，其收入有一个“上限”。即使它的性能好，也不可能突破上限。但私募基金不同。私募的收入结构一般包括管理费和业绩提成两部分。一只30亿元的私募股权投资基金，按照1%的管理费计算，每年有3000万元的管理费收入。假设这只基金今年业绩为30%，按照后端业绩提成20%的比例提成1.8亿元。

从行业外部来看，“公共革命”的数量与市场之间有很强的相关性。今年的市场相对温暖，所以“公家自用”的人数有所回升。格尚理财研究员雷蕾补充称，“从近2个月新成立的公募私募机构法定代表人的背景来看，部分法定代表人在设立新私募前已经具备私募背景。从这个角度来看，随着私募行业的逐步发展，一些行业的优秀人才已经开始走出原有的平台，自立门户，寻求更大的发展空间”。

格尚金融研究员杨晓青表示，从投资风格来看，三家获批的“私募转公募”基金公司中，只有鹏扬基金发做了四款产品，石开和博道尚未发行。鹏扬的四大产品主要是债券投资，受益于鹏扬的商誉和市场影响力。在债券市场疲软的环境下，投资者依然信任鹏扬，基金初期募资规模较为理想。但在业绩方面，第一批“民营化”产品整体表现不尽如人意，可能是由于产品成立时间较短，债券市场调整，公司实力尚未显现。

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