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在通胀压力下拓展行为货币政策空间
发布时间:2021-09-04 00:05:34来源:
行为货币政策拓宽了通胀压力下的空间。
2018年,CPI同比上涨2.1%,远低于3%的通胀控制目标。由于去年12月PPI涨幅超过预期,回落至两年低点的0.9%,且市场普遍预期未来PPI将继续下降,PPI与CPI的剪刀差继续收窄,通胀压力进一步下降。
分析人士认为,通胀下行将拓宽稳健增长的货币政策空间,短期内,货币政策可能适度加大宽松力度,支持基础设施以弥补不足。
去年,CPI低于通胀控制目标。
国家统计局昨日发布的数据显示,2018年12月,CPI同比上涨1.9%,较上月回落0.3个百分点,时隔5个月再次回到“1%时代”。
消费物价指数的下降主要受非食品价格下降的影响。国家统计局城市司高级统计师盛国庆在解读数据时表示,在非食品类产品中,受成品油价格调整影响,汽油和柴油价格分别下降10.1%和10.8%,共同影响CPI下降约0.22个百分点。
根据年度数据,2018年全国居民消费价格上涨2.1%。这个数字远低于政府年初设定的3%的通胀控制目标。
"今年总体通货膨胀水平仍将下降。"交通银行研究中心高级研究员刘学智表示,国际原油和大宗商品价格下行,进口通胀压力较低,国内需求疲软,对价格的拉动作用较弱。此外,货币政策坚持不泛滥,不存在流动性泛滥进而抬高价格的可能。
但受春节影响,今年1月CPI可能会再次反弹。摩根士丹利华信证券首席经济学家张军在接受《上海证券报》记者采访时表示,“春节效应可能推动1月份CPI涨幅小幅回升至2%左右,后续应关注环保限产政策放松、猪肉价格回升后的逐步传导。”
个别月份的PPI或当前的负增长对工业通缩持谨慎态度。
统计数据还显示,2018年12月,PPI同比上涨0.9%,较上月回落1.8个百分点。
PPI降幅超过预期。刘学智认为,PPI下降主要是生产资料价格下降所致,生活资料价格基本稳定,表明工业生产可能明显放缓。
据统计局统计,去年12月,生产资料价格同比上涨1%,比上月下降2.3个百分点。主要行业中,油气开采、石油、煤炭等燃料加工行业、化工原料及化工产品制造、非金属矿物制品行业、黑色金属冶炼及压延加工业均有所回落。上述五大行业价格对PPI同比涨幅的影响均在1.71个百分点左右。
“PPI下降趋势明显。2019年,个别月份不排除再次出现负增长,工业品通缩可能再次出现,影响上游企业利润。”中原银行首席经济学家王军表示。
刘学智也认为,今年PPI可能继续走弱。他判断,第一季度PPI同比涨幅可能陷入负值。随着宏观政策逆周期调整,短板基础设施投资增加,进度加快,有利于改善市场需求,支撑未来PPI逐步企稳。
而且整体物价水平较低,这将为货币政策留下足够的空间。张军表示,考虑到今年一季度经济下行压力仍然比较大,而财政政策可能要等到二季度,未来三个月适度加大货币政策宽松力度支持基础设施补短板有利于实现稳增长政策。
不过,他也强调,货币政策不应过度宽松,重点应放在开放上
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