加强逆周期调控促进高质量发展

加强逆周期调节，促进高质量发展。

数据来源：财政部、人民银行制图：蔡华伟安迪积极的财政政策不是无国界放水，而是精准发力。强化和提高效率相结合，可以缓解更大幅度减税和增加支出带来的财政收支压力。

货币政策应为供给侧结构性改革和高质量发展提供稳定良好的货币金融环境。

小微企业减税力度进一步加大，全年减负2000亿元左右。

中央经济工作会议提出，积极的财政政策要提效增效，更大规模减税降费，大幅提高地方政府发行专项债券的规模。

2018年，我国出台多项减税降费政策，预计全年减负1.3万亿元以上，比年初目标增加2000亿元，对促进实体经济发展发挥了重要作用。

1月9日，国务院常务会议决定出台一批小微企业普惠性减税新措施：大幅放宽可享受所得税优惠的小微企业标准，同时提高所得税优惠。对年应纳税所得额不超过100万元和100万元至300万元的小微企业，分别减免5%和10%的税负。调整后的优惠政策将覆盖95%以上的纳税企业，其中98%为民营企业。

小微企业减税措施还包括将小规模纳税人增值税起征点从每月3万元提高到10万元；允许各省对增值税小规模纳税人减免50%以内的资源税、城市维护建设税、印花税、城市土地使用税、耕地占用税、教育费附加、地方教育费附加等地方税。

这些减税政策预计每年可为小微企业减负约2000亿元。

“支持小微企业更好发展，鼓励创新创业，可以进一步增强市场活力和经济发展的内生动力。”中国财政科学研究院副院长白景明表示，普惠性减税主要包括两项措施，一是深化增值税改革，二是全面引入个人所得税改革。前者通过减轻实体的税收负担，为供给侧结构性改革铺平了道路；后者是通过减轻消费者负担，为扩大需求奠定基础。

“积极的财政政策不是无国界放水，而是精准发力。”白景明认为，提振力度与提高效率相结合，可以缓解更大幅度减税增支带来的财政收支压力。

大幅提高地方政府专项债券规模是今年财政政策的重点任务。

近日，十三届全国人大常委会第七次会议决定授权国务院提前下达2019年地方政府新增一般债务限额5800亿元和新增专项债务限额8100亿元，合计13900亿元。

“2019年继续扩大财政支出，但不会走大幅提高赤字率的道路。”白景明认为，财政支出结构要优化调整，保持压力。保障是指继续加大扶贫、社会保障和环境保护投入，提高保障水平，加大科技创新投入，助力结构调整。压力是指积极减少一般支出，降低公共产品的供给成本。

特殊的减税政策有助于提高人们的消费能力，促进强大的国内市场的形成。

1月2日，深圳日东光学有限公司不经意间获得“第一名”，深圳首个享受专项附加扣除的工资表在该企业“生成”。根据工资单，只有六个特殊的额外扣除被申报

实施个人所得税专项附加扣除政策，既是积极财政政策的体现，也是增强人民消费能力、促进形成强大国内市场的重要举措。

流动性将保持合理充裕，关键在于疏通金融机构与实体经济之间的“管道”。

"在几次RRR降息后，我们银行释放了几亿元的流动性."某市某农村商业银行副行长刘洋表示，“资金充裕，企业贷款利率会降低。我们小微企业的贷款利率过去是7%以上，现在降了很多。”

去年以来，为解决企业融资难问题，加大对企业的支持力度，中国人民银行通过四次RRR降息和增量中期贷款(MLF)向市场释放中长期流动性。

" RRR减负是货币政策稳增长任务的最直接体现."交通银行金融研究中心高级研究员何飞表示，目前银行负债增速低于资产增速，制约了放贷能力。降低存款准备金率可以增强银行放贷的能力和积极性。

中央经济工作会议指出，稳健的货币政策要适度从紧，保持流动性合理充裕，完善货币政策传导机制，提高直接融资比重，解决民营企业和小微企业融资难问题。“货币政策的逆周期调整需要增强前瞻性和灵活性的政策。目前，经济面临下行压力。货币政策要为加快经济高质量发展提供稳定良好的货币金融环境，加大对实体经济的金融支持。”何飞说。

货币政策出台后，资金的活水能否顺利从金融机构流向实体经济，取决于中间“管道”是否畅通。海通证券首席经济学家姜超表示，中国人民银行将基础货币投放市场，而基础货币只占广义货币的一小部分。为了创造广义货币，商业银行的信用是一个更重要的环节。

只有疏通“管道”，完善货币政策传导机制，才能真正把资金的活水引向实体经济。最近，银行的隔夜拆借利率降到了近几年的水平。

来的较低水平，说明银行间流动性较为充裕，不少资金仍在银行间“滞留”。

“这种现象的产生，一方面是因为企业有效信贷需求可能不足，另一方面，银行也受制于资金成本和流动性等压力，自身放贷能力受限。”中国人民大学重阳金融研究院副院长董希淼说，未来完善货币政策传导机制，需要建立相关的尽职免责机制，激发银行基层机构人员服务小微企业、民营企业内生动力，让银行愿贷;也要通过货币政策工具，为金融机构提供优惠、充足的放贷资金，让银行能贷。

货币政策的结构性特征更加明显，直接融资比重有待提升

“去年12月底，我们公司一笔250万元的贷款到位了，贷款利率在基准利率的基础上还打了九折。”重庆阿泰可科技股份有限公司副总经理黄桂林兴奋地说，由于公司应收账款占比较大，回款往往不太及时，公司资金链一度非常紧张。有了这笔贷款，企业的资金又能周转开了。

在适当增加市场中长期流动性的同时，货币政策更加注重结构性调整，实施精准滴灌。近日人民银行宣布创设定向中期借贷便利(TMLF)，根据金融机构对小微企业、民营企业贷款增长情况，向其提供长期稳定资金来源，并调整了普惠金融定向降准小微企业考核标准。“这表明今年将更加注重解决结构性流动性短缺问题，货币政策的结构性特征会更加明显。”中国社科院金融所银行研究室主任曾刚说。

董希淼说，银行体系流动性合理充裕后，债券市场通常首先受益，从去年四季度开始，债券市场就有所恢复，发债企业获得了所需资金。董希淼认为，下一步应该在夯实银行资本、提升间接融资水平的同时，丰富企业直接融资方式，搞活债市、股市等多元化融资渠道。

标签：

版权声明：本文由用户上传，如有侵权请联系删除！