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金融活水充满经济力量
发布时间:2021-09-02 10:04:42来源:
金融活水充满经济力量
中国人民银行近日发布的数据显示,2019年一季度社会融资规模增量合计8.18万亿元,同比多增2.34万亿元,3月份社会融资规模增量2.86万亿元,同比多增1.28万亿元。3月末,广义货币(M2)余额188.94万亿元,同比增长8.6%,创去年3月以来新高。人民币贷款贡献了社会融资规模增长的一半以上。一季度人民币贷款增加5.81万亿元,比去年同期增加9526亿元。3月份人民币贷款增加1.69万亿元,同比多增5777亿元,明显高于2月份。其中,居民短期贷款增加4292亿元,创历史新高。
贷款和地方政府专项债券大幅增加,带动社会融资规模增长
中国人民大学重阳金融学院副院长董希淼认为,总体来看,3月份广义货币增速、社会融资规模增量、新增信贷等关键数据有所增加,是前期货币政策、减税降费等的体现。同时,企业贷款需求逐步恢复,金融活水滋养实体经济的力度进一步增强。
从社会融资规模内部结构来看,贷款仍是资本投资的主力军,其次是委托贷款、信托贷款和未贴现银行承兑汇票、公司债券、股票和地方政府专项债券等表外非标融资。
新时代证券首席经济学家潘向东分析,贷款是社会融资规模增长的重要来源。非标融资逐渐转正,地方政府专项债券大幅增加并提前发行,都带来了社会融资规模的增长。
具体来看,去年相关部门对银行表外业务进行了整改,清理了渠道内的闲置信托贷款和委托贷款,两项业务增速均有所下降。央行最新数据显示,一季度委托贷款减少2278亿元,同比减少1031亿元;信托贷款增加836亿元,同比多增109亿元,创过去一年单月新高。表外业务面临压力,开始复苏。然而,地方政府专项贷款规模增长迅速。截至3月底,地方政府专项债券余额达到7.81万亿元,同比增长40.4%。
民生银行首席研究员文彬认为,总体来看,3月份社会融资规模增速逐步企稳回升,市场流动性处于合理充足水平,居民部门和企业部门信贷投放改善,金融对实体经济支持力度加大。下一阶段,随着融资规模和数量的提升,应更加注重政策传导的顺畅性和价格的合理性,持续推动实体经济融资成本的降低。
信贷投资结构优化,企业融资环境改善,贷款需求增加
3月份人民币贷款增加1.69万亿元,同比多增5777亿元,明显高于2月份。
文彬分析,3月居民部门和企业部门、新增短期贷款和新增中长期贷款均创往年或近几年3月新高,各项数据的全面改善推动人民币贷款超预期增长。
居民贷款方面,3月末,居民短期贷款增加4292亿元,创月度历史新高。居民短期贷款的主体是消费贷款。过去几年,房地产市场的复苏趋向于与消费贷款的增长趋同,部分消费贷款出现流入房地产市场的迹象。因此,有关部门出台政策,明确禁止商业银行发放不特定用途的个人消费贷款,防止贷款作为首付流入房地产市场,一度导致c
信贷投资结构逐步完善和优化。“3月份通常是财政存款下放的月份,货币供应量有所增加。此外,在多次定向下调存款准备金率后,银行体系流动性相对充裕,为信贷增长创造了良好的流动性环境。”交通银行首席经济学家连平表示,一季度企业中长期贷款投放2.57万亿元,居民中长期贷款投放1.38万亿元。一季度,信贷融资流向企业部门的比例达到77.1%,明显高于去年同期的61.6%,表明2019年对实体经济的信贷支持明显增强。
市场流动性相对充裕,金融机构配置资产的积极性增强
3月底,M2同比增长8.6%,增速明显回升,创13个月新高。连平分析,3月份,除信贷增速超预期因素外,M2明显反弹的原因是市场流动性相对充裕,金融机构资产配置积极性增强,信用创造能力增强。年初,金融机构配置债券资产的积极性很高。目前,随着股市的复苏,金融机构参与权益类资产的积极性也越来越高。此外,今年的减税降费政策正在逐步实施,金融业持续发力,助推M2大幅增长。
潘向东认为,M1和M2的增长率同时回升,表明市场流动性保持在合理和充足的水平。“货币增速回升,不仅是因为贷款带来的有效货币创造,也是因为在积极的财政政策下,减税降费的政策措施促进了企业流动性的提升,企业的投资意愿和居民的消费意愿逐步提升。此外,本月M0同比增速从-2.4%升至3.1%,M1从2%升至4.6%,反映企业流动性正在改善。
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