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AH股溢价指数创两年新低 两地市场联系紧密 溢价进一步收窄
发布时间:2021-09-01 08:03:39来源:
AH股溢价指数创两年新低。两个市场紧密相连,溢价进一步收窄
今年以来,港股市场快速上涨,导致AH股溢价快速收窄,创下两年新低。
2月16日恒生AH股溢价指数跌至116.85点,创下两年多来新低,随后继续在低位徘徊。2月23日再次收于117.67点,较前一交易日下跌0.14点,a股整体股价较h股上涨17.67%。
数据显示,两地上市公司中,金融和可选消费行业保费降幅最大,公用事业、材料、能源和工业保费降幅较小。
业内人士认为,内地资金南下可能是近期港股相对a股表现强劲的重要原因之一。数据显示,2月以来,港股通日均净买入金额较1月增长约90%。
同时,南向基金近期的投资偏好与以保险、公募基金为代表的机构投资者相似。
瑞银证券中国区首席策略师高婷表示,在沪港通和深港通中,南向资金量最大的标的主要是金融、房地产和消费,这与保险在a股的投资风格一致,也符合增量资金对大盘股的配置要求。
兴业证券全球首席策略师张益东发布的报告显示,保险、基金、银行等机构资金是国内资金流入香港的主力军,配置需求潜力巨大,增量资金可持续。a股标语牌模式被限制后,港股中被低估的蓝筹股对保险资金更具吸引力。
此外,近期海外基金风险偏好上升,回归新兴市场也是原因之一。由于人民币贬值压力缓解,港股估值偏低,海外基金对中国资产的偏好增加,而中国公司在香港市场占比相对较高,成为海外基金的首选。
高婷表示,未来机构资金将继续对a股和港股市场的相对估值和业绩产生重要影响。
首先,银行的AH股价差接近历史平均水平,其a股溢价继续萎缩的步伐和动力可能会降低。目前,AH股在保险、多元化金融、可选消费等板块的溢价仍高于历史平均水平,价差有可能继续收窄。
其次,对于a股和港股的行业估值,在房地产、医疗保健和可选消费行业,港股的估值低于a股。
可以预见,随着内地和香港市场越来越近,两个市场的溢价将会收窄。
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