行业组织推动将CMBS纳入重建的TALF项目

作为周一美国联邦储备委员会(Federal Reserve)、美国财政部和联邦住房金融局(FHFA)为支持商业抵押贷款空间并为其提供一定流动性的回应的一部分,开始的定期资产抵押贷款计划(TALF)重新启动。 但它没有包括对商业抵押贷款支持证券(CMBS)市场的支持,也不清楚该行业为何被排除在外。

今天上午,由CRE金融委员会(CRE Finance Council)、国际购物中心理事会(ICSC)和抵押贷款银行家协会(MBA)等领导的十多个行业贸易集团共同签署了一封信给政府官员,询问为什么CMBS市场被排除在TALF2.0之外,并敦促他们考虑将其纳入。

信中写道:“从今天宣布的TALF2.0计划中排除[CMBS]对该市场造成了重大损害,我们要求尽早加入。 “CMBS市场是CRE金融生态系统的一个关键要素,占所有CRE债务的28%。

除了为一些不适合资产负债表的最大贷款提供资金外,中巴市场是全国许多二级和三级市场较小规模和中等市场债务交易的关键资金来源,中巴交易渠道由公寓楼、酒店、零售中心以及工业和医疗资产支持。

该部门在过去几周中感受到了COVID-19疫情的痛苦,因为数十亿美元的CMBS受到干扰。 石油和天然气的急剧下降给与能源租户和酒店行业敞口的中巴银行贷款约63亿$带来了压力,这挤压了管道池和酒店单一资产单一借款人(SASB)交易。

根据美联储网站提供的信息,3月23日实施的新TAL F2.0将允许美联储发行资产支持证券(ABS),这些证券由学生贷款、汽车贷款和信用卡贷款等支持。 独立实体将向由这些消费者和小企业贷款支持的特定AAA级ABS的持有者提供无追索权债务。 美联储将贷款至证券市值,减去一次减记。

TALF计划是美联储和财政部于2008年11月首次制定的,目的是在金融危机后为家庭和小企业提供流动性。 该计划让美联储有余地向那些符合资格的ABS持有者提供上述五年的无追索权贷款。 目标是增加对ABS作为融资机制的需求,这将刺激更多的发行,并帮助为家庭和小企业带来更多的债务资本,从而改善ABS市场条件。

上周末关于商业抵押贷款市场即将崩溃的讨论开始升温后,CREFC周一向美联储、财政部和FHFA发出了自己的信,其中提出了一些提振债务市场的措施。 其中一项建议是将TALF带回。

“TALF2.0将为投资者提供由新发行和遗留抵押贷款相关证券担保的无追索权贷款,包括但不限于代理和私人标签的独户和多户证券、私人标签[CMBS]和特定类型的高级信用风险,如GSE的信用风险转移证券,”CREFC3月23日的信中写道。 “恢复和完善TALF至关重要,应尽快建立,以避免这些市场进一步恶化,并进一步减少对美国经济关键部门的流动性。

今天的信带来了新的呼吁,扩大TALF,以包括这些CMBS请求。

信中还要求扩大TALF2.0的现有条款,以增加CMBS的五年最高贷款期限,将理发幅度降至5%至10%之间,并将TALF2.0的资格标准扩大到包括“从一个或多个国家公认的统计评级机构获得的AAA投资级超高级评级。 这些高级债券占中巴证券的70%。

这些贸易集团的担忧在某种程度上得到了以下观点的强调:许多中巴投资者是一些COVID-19第一反应者和其他公共服务专业人士背后的公共养老基金,他们站在抗击病毒爆发的前线。

“CMBS是房地产贷款的一个明显的代理,银行、人寿公司和其他贷款人在那里有很大的敞口,”今天的信写道。 “一个无法运作的CMBS市场可能会影响所有商业房地产贷款。

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