央行再次将货币政策定为稳健中性

央行再次将货币政策设定为稳定和中性。

18日，央行总结了前5个月金融运行和货币政策执行情况，对5月份社会福利指标减半、债券违约风险上升等市场担忧给予积极回应。央行相关负责人表示，当前金融市场流动性合理稳定，未来将继续实施稳健中性的货币政策，把握政策力度和节奏，加大对小微企业等实体经济的支持力度，完善货币政策和宏观审慎政策双支柱监管框架。

从5月社会融资增量数据来看，当月社会融资增量仅为7608亿元，较上月几乎“腰斩”，创20多个月来新低。虽然社会融资增量大幅下降仍与强监管下影子银行业务持续萎缩有关，但超市场预期的萎缩速度仍引发市场担忧。市场普遍认为，央行未能跟随美联储加息与5月份的社会融资数据有关，未来货币政策可能更加关注国内经济中的风险。

对此，央行相关负责人回应称，货币信贷和社会融资规模适度增长，实体整体流动性趋于稳定，强监管和去杠杆政策效应逐步发挥，委托贷款、信托贷款、未贴现银行承兑汇票等表外融资下降，债券市场融资减少。

对于近期市场另一热点——债券市场出现重大违约，央行表示，债券市场风险总体可控。“今年以来，债券发行融资同比回升，市场利率水平整体呈下降趋势。尽管出现了一些实质性违约事件，但近期新增违约总体呈点状分布，未呈现风险集中趋势，是强化市场纪律、有序打破刚性赎回的体现，债券违约率整体水平不高。”据央行相关负责人介绍，截至2018年5月末，公司信用类债券违约后未兑付金额为663亿元，占余额的0.39%。

中国民生银行首席研究员文彬对记者表示，下一阶段央行的政策重点可以从四个方面来理解：一是继续保持稳健中性的货币政策，强调结合各种货币政策工具进行预调和微调，实现稳健中性的目标；第二，流动性稳定可预测。央行将继续保持“量”的稳定，因此下半年仍有针对性下调存款准备金率的可能性和空间，以确保市场利率的稳定；三是结构将进一步优化。在“金融去杠杆”的既定目标下，委托贷款和信托规模的下行趋势将持续。在信贷紧缩的背景下，这也将是下半年需要考虑的重点之一。四是央行将继续着力降低融资成本。

央行相关负责人指出，当前，我国经济基本面稳健，经济增长韧性增强，生产指标稳中有进，供需总量更加平衡，增长动力转换加快。继续实施稳健中性的货币政策，加强对形势的预判和预调，加强监管政策协调，把握政策力度和节奏，加大对小微企业等实体经济的支持力度，完善货币政策和宏观审慎政策双支柱监管框架，积极有效应对可能出现的外部冲击，稳定市场预期，保持金融市场平稳运行，有序推进金融改革开放，促进经济金融平稳健康发展。

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