1-7月消费金融ABS发行量萎缩70%

1-7月，消费金融ABS发行量萎缩70%。

下半年以来，市场释放出诸多宽松信号，ABS融资成本大幅下降。近两个月来，蚂蚁金服、京东金融等非持牌机构在消费金融ABS市场更加密集。

但截至7月底，今年消费金融ABS产品数量仅为40只，不到去年同期的三分之一。业内人士认为，标的资产质量和市场接受度对ABS募资成本影响较大。

消费金融ABS回暖。

8月10日，JD.COM作为发起方，在银行间市场公开发行“北京JD.COM世纪贸易有限公司2018年第一期资产支持票据(债券通)”，分四个档次募集资金10亿元。该项目承销商渣打中国相关负责人告诉证券时报记者，本次交易最终利率为A级票据4.8%，B级票据4.9%，中间票据7.15%。

自7月以来，市场释放了许多宽松信号。“市场利率的进一步下降意味着企业的融资成本更低。”分析一下北京某经纪公司从事ABS项目的人员，肯定对发起人更有吸引力。

以蚂蚁借贷为基础资产的资产证券化产品为例。今年以来，已发行8只，发行金额115亿元。其中7月19日、7月24日、7月27日发行的AAA级票面利率分别为5.55%、5.4%、5.45%。

中国资产证券化分析网显示，今年以来，京东金融仅发行ABS产品，总规模20亿元；在消费金融ABS发行规模中占据领先地位的蚂蚁金服，近期也动作频频。今年前7个月，蚂蚁子公司重庆蚂蚁小额贷款有限公司为发起方，“柏华”为21项资产证券化产品发行方，累计金额478亿元。其中，6月发行6只，总募资规模148亿元。

“有迹象表明，消费金融的ABS业务似乎正在逐渐回暖。”融360分析师表示。

标的资产质量影响很大。

很多业内人士判断，类似2017年的消费金融ABS井喷，可能很难再现。

数据显示，ABS产品作为各类消费金融服务主体获取资金的重要渠道之一，2017年共发行180只产品，募资规模超过5100亿元，较上年增长4倍以上。

但据融360统计，今年前7个月，消费金融ABS产品仅发行40只，发行规模963亿元，不到去年同期的三分之一，发行规模相差甚远。

尽管平均融资成本有所下降，但李万甫提醒称，“在去杠杆化和担心资产质量的背景下，大幅扩张的条件尚不具备。”他认为，去年底以来，随着消费金融规模的扩大，长期借贷和质量恶化的风险可能从中小平台传导到大平台，资产状况堪忧，投资机构的积极性有所下降。

记者获得的一份360统计数据显示，今年以来，银行发行的信用卡ABS利率仍控制在5%及以下，而非持牌机构ABS基本在5.5%以上，甚至超过6%的有3家。

值得注意的是，Gitzo作为持牌消费金融公司，发行ABS的利率高达6%，超过了同期阿里和JD.COM部门的大部分ABS成本。李万甫解释称，这可能意味着许可与否在消费金融ABS定价中的权重有所下降，标的资产质量和市场认可度对ABS发行率的影响较大。

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