表演在寒冷的冬天很难 新三板私募期待春天

寒冬里业绩艰难，新三板私募期待春天。

临近年底，新三板依然冷飕飕。Wind数据显示，今年以来，截至12月8日，三板做市商成分指数累计下跌24.38%。进入四季度以来，三板的做市商成分指数似乎只微跌了0.58%，但背后是长期的市场沉寂。

新三板市场进入全面下跌、清淡交易的状态，让掘金者身受重伤。统计数据显示，今年以来，NEEQ超过70%的私募基金回报为负。人们期待新三板的“春风”会通过私募来吸引做市，实现退市和市场化，体现分层公司的不同价值，这也将给深度介入其中的私募机构一个生存空间。

迎新三板入冬

相比年终主板市场的温暖，新三板还是冷冷的。Wind数据显示，截至12月8日，三板的做市商成分指数自今年年初以来累计下跌24.38%。下半年以来市场一直处于负增长状态，成交冷清。有投资者感叹新三板已经处于“钝刀割肉”的状态。联讯证券将当前新三板市场形容为：上半年秋风扫落叶，下半年寒冬已至。

新三板市场冷得刺骨，投资者深受其害。新三板的一位个人投资者表示：“新三板今年看不到，上半年亏了一半，下半年就看不到，也不操作了。个人投资者可以不看，也可以不操作，但新三板私募不能这么“任性”，要直接面对惨淡的市场。私募网数据显示，截至12月4日，新三板合计178只私募基金(包括私募、券商资管、公募账户、期货资管、信托产品、有限合伙)中，今年以来仅有49只产品实现正回报，实现正回报的比例为27.52%；其中，独立发行产品117只，实现正回报产品仅36只。今年有26只私募基金亏损超过20%。

在此背景下，新三板基金的私募热情大大降低。据官网基金业协会数据显示，截至12月5日，今年备案“新三板”字样的私募产品仅有277只，而2015年这一数字为693只，同比下降60%。

“去年，新三板市场与a股市场共舞。在a股市场整体快速上涨的时候，新三板市场也是交投活跃，人声鼎沸。正是在这样的背景下，众多私募产品进入市场，掘金新三板一度成为众多私募的目标。当时新三板的成长和改革预期吸引了很多投资者的关注，新三板的私募产品也非常受欢迎。”还有私募基金经理的记忆。

现在各方都在等风，风不是来自资本，就是来自政策。

春风什么时候来？

对于目前新三板惨淡的市场，上述私募基金经理认为不会是正常状态，但坚信春风吹新三板已经在路上。

联讯证券预测，2017年将出现批量制分红或大突破，明显有利于新三板市场。联讯证券表示，在监管部门的暖风指引下，坚定看好2017年新三板市场的发展和转型，预计2017年将是新三板市场起飞的转折点。具体而言，2017年新三板市场有望迎来市场流动性改善、二级市场价格上涨、上市或其通过的历史高峰和上市节奏缓慢、退市市场化、常态化

安信证券研究报告数据显示，已有231家公司发布上市辅导公告，53家公司提交IPO初始申请材料，较2015年大幅增长。

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