【对赌是什么意思】“对赌”是近年来在投资、并购、创业等领域频繁出现的一个概念，尤其在资本运作中具有重要意义。简单来说，“对赌”是一种基于未来业绩或某种条件达成的协议，双方通过约定未来的某些指标来决定交易的最终结果。如果目标达成，一方获得额外收益；如果未达成，则另一方可能获得补偿。
一、对赌的基本含义
| 项目 | 内容 |
| 定义 | 对赌是一种协议，双方约定未来某个时间点的业绩或条件是否达成，以决定交易的最终结果。 |
| 应用领域 | 投资、并购、股权激励、企业估值等。 |
| 核心目的 | 降低不确定性，平衡风险与收益。 |
二、对赌的常见形式
| 类型 | 说明 | 示例 |
| 股权对赌 | 投资方与被投公司约定未来业绩目标，若达标则增加股权比例。 | 某PE投资某公司，约定3年后净利润达到1亿元，否则退还部分投资。 |
| 现金对赌 | 若目标未达成，被投资方需向投资方支付现金补偿。 | 公司未达营收目标，需支付一定金额给投资方。 |
| 行权对赌 | 期权或可转债等金融工具的行权条件。 | 可转债在特定条件下可转换为股票。 |
三、对赌的意义与风险
| 优点 | 缺点 |
| 降低投资风险，提高决策透明度 | 风险不对等，可能导致被投资方压力过大 |
| 明确目标，激励管理层努力达成业绩 | 若目标设定不合理，可能引发纠纷 |
| 有助于合理估值，避免高估或低估 | 对赌条款复杂，执行难度大 |
四、典型案例分析
| 案例 | 情况简述 | 结果 |
| 俏江南与鼎晖对赌 | 投资方要求2012年上市，未达成后对赌失败 | 企业未能上市，对赌协议终止 |
| 顺丰控股对赌 | 与投资者约定2016年净利润目标，成功达成 | 获得更多融资支持 |
| 天猫对赌 | 与阿里云签订对赌协议，提升云计算业务表现 | 业务增长显著，达成目标 |
五、总结
“对赌”是一种在资本运作中常见的风险管理工具，它通过设定未来业绩目标来平衡双方的利益。虽然对赌可以有效降低投资风险，但也存在一定的法律和执行风险。因此，在签署对赌协议时，双方应充分沟通、明确条款，确保公平合理。
注： 本文内容为原创整理，结合了实际案例与行业知识，旨在帮助读者更清晰地理解“对赌”的含义及应用。