Fitbit可能不会注定 但放弃股票的时间已接近尾声

2019年第二季度在Fitbit(纽约证券交易所股票代码:FIT)留下了很多不足之处。当一个行业处于增长模式时,罕见的是零和游戏(其中一个玩家的收益是另一个同等匹配的损失)就是这种情况。但在可穿戴设备领域,它几乎开始如此 - 至少就Fitbit和Apple(纳斯达克股票代码:AAPL)之间的争斗而言。

有点可穿戴的行业背景

根据技术研究机构IDC的数据,可穿戴设备(包括智能手表,腕带和支持智能助手的耳机)预计到2023年每年将出货2.79亿部,高于2019年预计的1.99亿部。年平均增长百分比,这几乎不是花生,应该是足够的新业务。

除非它不是,不管怎么说都不适合Fitbit。在2019年第一季度之后,事情开始抬头。季度设备出货量增长了32%,达到290万台,虽然平均设备的价格比去年便宜得多,但收入增长10%却是好事。总体而言,如果Fitbit成为一家可行的长期公司,健康解决方案服务收入 - 业务的一个关键组成部分- 同比增长70%至约3050万美元。管理层表示,全年健康解决方案业务将超过1亿美元。总而言之,这是一个不完美的季度,但仍显示出有希望的迹象。

这变化很快

在第二季度是几乎没有乐观期待。健康解决方案使用冷水浇灌,仅增加了16%,销售的设备增加了30%,达到350万,但总收入仅增加了5%。更糟糕的是,第三季度的指引要求总收入下降10%至15%,即使销售的设备总量应继续增加。卫生解决方案指南也进行了调整。而不是语言要求超过1亿美元的年收入,这个应该是打开医疗保健行业大门的关键服务部门现在预计将在2019年产生“约1亿美元”。

另一方面,Apple与Fitbit的适合开始运营表现形成鲜明对比。在科技巨头2019财年第三季度(与Fitbit的第二季度最为接近),“可穿戴设备,家居和配件”部门创下新记录,是苹果公司增长最快的部门,销售额同比增长48% 。服务虽然与Fitbit的健康解决方案部门没有任何差别,但也比去年同期增长了13%。

虽然不是一个苹果对苹果的比较(原谅双关语),但这强调了Fitbit在设备生产和销售业务模式之外做得多么糟糕。苹果公司的服务每季度超过100亿美元,是一个两位数的增长型企业,而Fitbit的每季度服务价格仅为3000万美元。

是时候在Fitbit上保释了

亚马逊首席执行官杰夫贝索斯的着名商业口号“你的利润是我的机会”,应该是一种破坏性的思维方式,长期赢得新业务,但Fitbit没有制定一个让它与大型竞争对手苹果公司合作的公式。规模更大的科技公司拥有雄厚的资金和完善的小工具,软件和相关服务生态系统,这使得简单的价格削减不足以吸引足够多的消费者超过Fitbit的原因 - 不足以实际移动针头,无论如何。

Fitbit在其第二季度财报电话会议上承认这一点,并称其低估了客户支付功能丰富产品的意愿。简而言之,Fitbit的战略看起来像一团糟,提供了不稳定的销售收益,并最终耗尽现金资产负债表 - 即使在调整后的基础上,今年迄今为止Fitbit已经亏损了7400万美元。

曾几何时,我相信Fitbit至少可以作为收购候选人得到提升;对于像三星这样的可穿戴设备制造商,甚至谷歌和Android父母Alphabet,还有几十亿美元(远远低于8.44亿美元,Fitbit在最近一次惨败后的市值)?但随着政府监管机构对大科技,数据实践以及并购活动越来越持怀疑态度,我开始怀疑Fitbit作为收购饲料的价值 - 至少目前是这样。

简而言之,从现在开始,我将寻找机会来削弱我在Fitbit的股份,直到出现重大变化。这是一个痛苦的旅程,但我可以得到安慰,因为至少Fitbit永远不是一个核心投资组合。Apple在硬件和可穿戴设备部门占有一席之地,看起来它的领先优势将在未来几年继续扩大。