安进改变了癌症药物突破的叙事

由于管理层强调了其KRAS抑制剂药物最近的积极发展,Amgen在最近召开的第二季度财报会议上建立了势头。

Amgen(AMGN-获取报告)的股票在2019年的大部分时间里一直停滞不前。在去年年底创下52周高点210.19美元之后,Amgen在过去八个月左右的大部分时间里都处于远低于200美元的门槛。该股在5月底跌至166.30美元的低点。

这种疲软是由于经济增长放缓造成的。今年预计将是Amgen自2000年以来的第一个负增长底线.Amgen一直是大型生物技术/制药领域成功的典范,但最近的增长放缓指向了成熟期的新阶段。这家公司和投资者开始担心其未来前景。

Amgen在本季度的总体业绩并不令人印象深刻。公司收入同比增长-3.1%,净收入同比下降5.1%,运营现金流减少33.3%。但是,重点不在于近期基本面,而在于公司KRAS抑制剂药物AMG 510的潜力。

40年的科学突破

Amgen最初使用其AMG 510药物在今年早些时候的美国临床肿瘤学会会议上以其KRAS抑制剂成为头条新闻。围绕这种药物的消息被视为肿瘤学领域的重大突破,因为公司几十年来一直试图将KRAS突变的癌症作为目标,但结果很少。

KRAS G12C突变见于约13%的肺癌患者,约3%的结肠癌患者和约2%的所有其他实体肿瘤。目前,没有针对这种特定突变的药物,因此,Amgen管理层认为这种药物在肿瘤学领域满足了未满足的需求,导致某些分析师认为如果试验继续良好进展,该药物可以获得加速状态。

在ASCO期间发布的研究中,主要终点是患者安全。这是有道理的,因为这是AMG 510的首次人体研究。在ASCO展示他们的研究结果时,Amgen管理层认为该药物是安全的。此外,不仅主要终点得到满足,而且AMG 510在50%的反应率和90%的疾病控制率方面表现出令人印象深刻的结果(10名患者中有9名,其中5名接受部分反应评分,4名接受稳定疾病)在非小细胞肺癌(NSCLC)部分的研究中。

这是一个重大新闻,因为NSCLC市场是一个主要的市场。许多在肿瘤学领域运营的大型生物制药公司都在争夺市场份额。但是,在第二季度,安进建立在这一势头的基础上,还有关于身体其他部位的实体肿瘤的数据。

ASCO的报告包括结直肠患者子集中患者的无反应,这似乎为其他从事KRAS抑制剂研究的公司敞开了大门。然而,在第二季度电话会议中,Amgen管理层宣布他们在结直肠癌和阑尾癌患者中也有正式的肿瘤反应,并且他们正在迅速推进AMG 510计划并期望在未来几天开始第二阶段“。

在其肿瘤学领域的其他地方,Amgen也从其BiTE平台获得了积极的结果,其中有关于前列腺癌相关研究的初步数据。这些结果对管理层来说是如此令人鼓舞,Amgen决定暂停与Kite合作的CAR-T计划,并专注于自己的BiTE平台。

更新的希望改变了受压迫的情绪

毋庸置疑,ASCO的演讲和第二季度电话会议将这家公司的叙述从传统驱动的,无增长的现金牛市转变为Amgen投资者来到的令人兴奋的尖端生物技术创新。期待多年。Amgen从一只狗变成了市场宠儿,再次对新的肿瘤平台抱有新的希望。

股票回升超过5%以回应这些数据并且继续交易良好(本周晚些时候大盘因美联储相关新闻和特朗普总统关于进一步中国关税的推文出售,Amgen持有这些关税,结束了一周接近近期高点)。

管理层仍在现有研究区域的患者群体中试验给药方案,并且似乎希望AMG 510能够成功地治疗多种实体肿瘤中的KRAS。这些研究已有近40年的历史,最后,医生和科学家在这个领域所做的所有努力都开始取得成效。在人类研究方面,它仍然处于KRAS时间表的早期阶段,但Amgen可能会坐在一个新的肿瘤学平台上,有可能每年产生数十亿的销售额。

即使在第二季度暴跌之后,Amgen的股票交易价仅为13.1倍,仅为12个月的收益。这个数字远低于该公司的长期市盈率平均值超过21倍。Amgen的股票收益率为3.11%,而2019年的指引仍然令人失望,分析师预计该公司将在2020年和2021年恢复增长。该股目前看起来很便宜,如果有关AMG 510潜力的正面数据继续下滑,这些便宜桶价格可能不会持续太久。