瑞信称看好消费和技术等受益于国内复苏的新经济板块

6 月 23 日,瑞信在发布的一份 2020 年下半年投资展望中称,就中国股市而言,我们看好消费和技术等受益于国内复苏的新经济板块。随着中国经济复苏,与内地经济紧贴的香港经济也会展现出更好的韧性,港股也将继续反弹。

瑞信亚太区首席投资官伍泽恩 ( John Woods ) 表示," 诚然,目前疫情仍存在诸多不确定性,但我们预计,即便疫情二次爆发也可以更快得到控制,不会造成太大的经济损失。目前公众防范意识增强,病毒检测筛查和跟踪监测措施更为完善,医疗系统应对能力也得到了提升。因此,近期美元回落对于亚洲股票和信用债是一项利好。"

谈及中国股市,瑞信在 2020 年下半年投资展望中称,我们预计中国国内经济复苏以及合理的估值水平将成为支撑股市表现的有利因素。

瑞信称,就中国股市而言,我们看好消费和技术等受益于国内复苏的新经济板块。此次疫情引发的危机也加速了中国经济的技术转型,电商、网游和 5G 将成为关注热点。此外,房地产也是我们看好的板块之一,新型城镇化建设加速以及开发商贷款条件放宽将为房地产和基建项目开发提供持续动力。

目前,中国经济复苏迹象逐步显现。但五月份各项经济指标表明复苏步伐依然缓慢。未来央行可能再度出手,通过降准 / 变相降息方式加大货币宽松力度,由此可能推动上半年激增的社会融资规模进一步扩大。

此外,瑞信还看好港股下半年走势。瑞信在 2020 年下半年投资展望中称,受局势不稳定因素及中国经济放缓影响,去年年初以来香港股市表现一直较为低迷,整体回报率比其他市场低了 24%。但我们认为该不利因素已经完全得到消化,无论是以市盈率、市净率还是以股息收益率衡量,MSCI 香港指数的相对估值均已处于近 20 年来的最低水平。

瑞信表示,随着中国经济复苏,与内地经济紧贴的香港经济也会展现出更好的韧性。近期美国政府针对香港采取的诸多行动形式大于实质,对经济没有太多影响,这也为风险溢价的回落和香港股市的反弹创造了条件。

就全球股市下半年展望而言,瑞信表示,我们注意到,前一个月主导市场的悲观情绪和头寸已经有所改善,因此我们继续看好股票投资。与此同时,隔离措施逐步解除带来的消息面利好推动股市持续反弹。最新宏观经济数据显示,经济活动正在加速,而各国央行和政府推出的刺激方案则表明当前这一有利局面可能会持续较长时间。

瑞信称,就各个地区而言,我们看好德国、澳大利亚、瑞士和英国,看淡日本。就全球股市各个行业板块方面,我们看好科技、医药和能源,看淡必需消费品和通讯服务行业。

瑞信表示,总结上半年市场的表现,可以说在挑战中展现出相当韧性,为 2020 年下半年奠定了乐观基调。我们的乐观立场主要基于各国央行和政府采取的刺激经济政策,而持续注入的流动性也坚定了我们保持乐观的信心。以德国为例,针对复苏所面临的不确定性,政府宣布了多项额外刺激措施,其规模相当于德国国民生产总值 ( GDP ) 的 3%。美国方面,美联储也表态在 2022 年前不会加息,同时,美国联邦政府则考虑在随后几个月再推出一万亿美元刺激方案。考虑到大规模的财政和货币刺激措施,同时结合其他各项因素,我们预计上行空间有望在中期得到进一步释放。

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