北京海氏训练受邀参加亚太金融分析大会

 

亚太金融分析大会”于12月22日在香港香格里拉酒店举行。北京海氏训练讲师郑伟先生受邀出席并演讲。

郑伟认为2020年全球经济内生性增长动能减弱,政策托底经济增长势在必行。

主要国家政策应对的重点将可能由“以货币宽松为主”逐步走向“财政货币化主导”,欧日和新兴市场在财政政策方面具有相对更大的调整空间,这有望支持全球经济在2019年的低基数下出现弱势回稳,有利于整体风险偏好上行。

因此,整体上,郑伟认为股票>债券>大宗。各国政策推出的时点和力度不同,决定了国别资产表现之间差异较大。郑伟认为建议均衡配置资产来分散风险,相对看好欧洲和新兴市场等非美资产。黄金等避险资产因稳增长加码可能出现阶段性调整,但基于美元货币体系和负利率时代的金融脆弱性,依然中期看好。

基于前述分析,不同资产在未来的一年里都存在参与的机会,各类资产蓄势而发,只是节奏存在轮动:

第一阶段可能在一二季度,经济增速继续小幅惯性下行、CPI走高、PPI回升但仍疲弱,债券可能表现占优;受益于基建发力,预计黑色系商品亦有一定表现;A股估值修复逐步进入尾声,下一次估值扩张尚待时机,企业盈利是否企稳回升及其增速有待验证,第一阶段以结构性行情为主,重点关注基建相关、大消费、医疗健康等稳健类板块以及后地产周期等确定性较高的板块。

第二阶段可能始于二季度末尾,随着宏观经济边际回暖、CPI见顶回落后和PPI从背离走向收敛,阶段性滞胀氛围逐渐消退,降准、降息等宽松货币政策效果落地,风险资产表现有望重新占优。利率环境改善后,市场风险偏好有望再次提升,触发A股估值扩张,建议风险资产以TMT、高端制造等板块为配置方向,回归成长逻辑。债券可以提升风险偏好,配置方向包括城投信用债和部分头部民企债;商品则从供给逻辑向需求逻辑切换。

黄金作为投资品种,配置思路稍有不同。黄金受到美国经济金融市场和大选等因素影响,明年建议更多作为避险资产对冲资本市场波动。

2020年,全球经济环境或将面临种种压力,但不乏结构性投资机会。北京海氏训练在践行实战交易训练的过程中,深挖各类资产的有效投资策略,帮助更多的投资者,在2020年不确定的市场环境中,寻找更多确定性的投资回报。

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