只有企业活得久那么投资的确定性才会强

上市公司活得久,从股票本身来说,就是能穿越牛熊;从公司本身来说,一方面要经受外界环境带来的突如其来的打击,如地震、洪水等天灾,还比如经济大萧条、经济危机等人祸,最极端的情况就是发生战争。事实上,一些老字号在战争中都毁于一旦,后来仅凭招牌和故事起死回生。但另一方面要克服企业内部经营的各种困难,使公司尽可能盈利。因为企业经常亏损,那公司也活不长。

首先,从股市过去经验看,一家企业要活得久,首先这家企业所处的行业要好,特别是那些满足人类社会最基本生存需求的行业,也就是跟人吃穿注行、生老病死相关联的行业,这些行业始终有市场,有需求,也就是这些行业提供的产品都是刚需,没的选择,不能被替代。如在食品、饮料、医药等快消品行业,老字号就比较多。

其次,企业活得久,就要能够提供差异化的产品或服务,也就是这家企业的产品或服务要有特色,要与众不同。比如同样是开火锅店的,海底捞就能独树一帜。就火锅本身来说,味道和食材都差不多,花样再翻新,吃久了也会腻。而海底捞胜在服务上下功夫,让员工有尊严,让顾客体验到极致的服务。并且这种差异化很难被模仿,也就是告诉你海底捞怎么做的,你也学不会,或者你能学会,但你必须付出大量的时间和金钱成本。

其三,光凭差异化服务,还是不能建立足够深的护城河。如企业还要活得更长些,那就要有自己独一无二的地方,让竞争对手根本不可能模仿。如贵州茅台,其酱酒的工艺繁复,但还是可以学着做,然而只有茅台镇才能出产贵州茅台,即使你把茅台酒厂整体搬迁到别地方去了,那也生产不出贵州茅台。还如片仔癀和云南白药,两者拥有国家最高级别保密配方,这比专利还好使,是永不过期的专利。

其四、企业要想再活得更长,除了企业的产品有需求外,企业的核心技术含量要低,并且技术进步要缓慢,越慢越好,最好技术停滞不前。这样对企业来说,最容易形成一道坚固的壁垒。因为技术进步很慢,那么品牌积累唯一需要的就是时间这一个要素,这对于竞争者来说,技术上不可能创新,时间上更是熬不起,所以这样的企业长命。反过来说,投资高科技股就要特别谨慎。因为在当今这个时代,科技可以说日新月异,产品的市场占有率和渗透率都不能说明什么问题。比如以前的收音机几乎家家都有,现在都被手机替代,而收音机就像恐龙一样消失了。所以单纯基于技术的公司不长命。

只有企业活得久,那么投资的确定性才会强,企业估值才会更加合理,价值投资中的复利规律才能发挥作用。

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